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魔鬼在我們的耳邊輕言細(xì)語。它在教我們經(jīng)濟(jì)學(xué)。在歌德的《浮士德》中，皇帝遇到了財(cái)政虧空，魔鬼梅菲斯特出了一招。它誘使皇帝發(fā)行紙幣，謊稱有足夠的金銀財(cái)寶埋在地下，可作儲(chǔ)備。它說：“這種紙幣，代替黃金和珍珠，非常便利，能使人心中有數(shù)。”不可思議是，奇跡發(fā)生了，原來死氣沉沉的城市，如今熙熙攘攘，生機(jī)勃勃。紙幣“不脛而走，無法收回；它像電掣般飛馳，四處散開�！�
貨幣和金融蘊(yùn)含著巨大的魔力。它們是我們從瓶子中釋放出來的，聽我們的召喚而來，成為我們的奴仆。一旦失去控制，貨幣和金融又將恣意肆虐，把災(zāi)難帶到人間。英格蘭銀行前任行長(zhǎng)默文·金說：“把金融煉金術(shù)作為金融體系的基礎(chǔ)，表明這個(gè)社會(huì)不甚理性�！�
默文·金是經(jīng)歷了全球金融風(fēng)暴的船長(zhǎng)之一，他的新書《金融煉金術(shù)的終結(jié)》是一本對(duì)全球金融危機(jī)的反思之作。坊間關(guān)于全球金融危機(jī)的書籍已經(jīng)很多了，尤其是在危機(jī)期間擔(dān)任財(cái)政金融高官的大人物，幾乎都寫了自己的回憶錄。在默文·金看來，這些書的副標(biāo)題大多可以寫成：我是怎么拯救這個(gè)世界的�！督鹑跓捊鹦g(shù)的終結(jié)》與眾不同的地方是，此書對(duì)貨幣金融理論進(jìn)行了深刻的批判，這是一本能夠引發(fā)經(jīng)濟(jì)學(xué)革命的書。
什么是金融煉金術(shù)？人們相信紙幣能夠保存并隨時(shí)兌換成購(gòu)買力，人們相信存在銀行里的錢隨時(shí)能夠提現(xiàn)。這是一種無中生有、點(diǎn)石成金的煉金術(shù)。金融煉金術(shù)的基礎(chǔ)是人們對(duì)貨幣金融的信任，但這一基礎(chǔ)卻異常脆弱。正如《倫巴第街》的作者沃爾特·白哲特所說的：“我們的金融系統(tǒng)所獨(dú)有的精髓就在于人與人之間空前信任�？扇绻@種信任因?yàn)闈撛谝蛩囟幌魅酰且患∈戮湍艽靷バ�，一件大事便幾乎能摧毀它�！?br />
維持幣值的穩(wěn)定是一件非常艱難的事情。歷史上不乏惡性通貨膨脹的案例。20世紀(jì)20年代德國(guó)的惡性通貨膨脹在很大程度上助長(zhǎng)了納粹極端勢(shì)力的興起。很多發(fā)展中國(guó)家都曾經(jīng)遭受惡性通貨膨脹的肆虐。整個(gè)20世紀(jì)，幾乎就是一部通貨膨脹的歷史。
保證銀行體系平穩(wěn)運(yùn)轉(zhuǎn)也極其困難。當(dāng)我們把錢存進(jìn)銀行之后，這些錢不是安安靜靜地待在保險(xiǎn)柜里，銀行必須把錢貸款出去。當(dāng)銀行把錢貸款出去之后，原來的存款就變成了期限更長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)更高的資產(chǎn)。除非工廠、機(jī)器設(shè)備、住宅和辦公室能夠在瞬間轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，除非在任何一個(gè)時(shí)點(diǎn)，都只有一小部分儲(chǔ)戶到銀行提取現(xiàn)金，否則，我們對(duì)銀行的信任不過是一種盲信。
而維持幣值穩(wěn)定、保持銀行體系平穩(wěn)運(yùn)轉(zhuǎn)，又是至關(guān)重要的。我們之所以需要貨幣，并不僅僅是為了方便交易，更重要的是為了應(yīng)對(duì)未來的不確定性。這就需要貨幣能夠保存并在未來兌現(xiàn)購(gòu)買力。遺憾的是，貨幣并不能如我們所愿，不折不扣地完成這一使命。
這是因?yàn)槲磥沓錆M了不確定性，從本質(zhì)上講是不可預(yù)測(cè)的，而這恰恰是經(jīng)濟(jì)學(xué)的盲點(diǎn)。具有諷刺意義的是，隨著經(jīng)濟(jì)學(xué)研究越來越精細(xì)，對(duì)貨幣的討論反而越來越少。正如經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗蘭克·哈恩（FrankHahn）說的，最完善的經(jīng)濟(jì)學(xué)模型中沒有貨幣的容身之處。經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書里用瓦爾拉斯一般均衡理論刻畫市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系。在瓦爾拉斯的一般均衡體系中，市場(chǎng)處處出清，貨幣這種交易媒介可有可無。但這一模型有著極為苛刻的假設(shè)條件，你必須假定，從你一出生，就能看清到死亡的那一天的所有的潛在的交易需求；你必須假定，你同時(shí)也能能夠看到所有的其他人從出生到死亡的所有的潛在交易需求。你就是別人，別人就是你，在經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中，你們都是代表性的理性人，你們都能做出最優(yōu)的選擇。于是，市場(chǎng)價(jià)格毫無遺漏地反映出了所有的供給和需求。
可惜現(xiàn)實(shí)并非如此。我們?cè)趺床拍茴A(yù)測(cè)出50年之后的石油價(jià)格呢？除了石油的現(xiàn)貨市場(chǎng)，你還需要石油的期貨市場(chǎng)，但石油的期貨價(jià)格和未來的真實(shí)價(jià)格很可能相差極大，因?yàn)樗┑袅撕芏嚓P(guān)于供給和需求的信息。比如，航空公司需要買燃油，它們是石油市場(chǎng)上的大客戶。但是，航空公司能不能知道未來五十年需要購(gòu)買多少石油呢？理論上講，這需要一個(gè)機(jī)票的期貨市場(chǎng)。但為什么沒有機(jī)票的期貨市場(chǎng)呢？因?yàn)闆]有人能夠預(yù)測(cè)未來的哪一天需要坐飛機(jī)去哪里。再完美的市場(chǎng)也不可能為未來的不確定性定價(jià)，因此家庭和企業(yè)無法通過市場(chǎng)協(xié)調(diào)其未來的支出計(jì)劃。家庭和企業(yè)面臨的既不是“硬預(yù)算約束”，也不是“軟預(yù)算約束”，而是“模糊預(yù)算約束”。人們易于在盲目的樂觀和盲目的悲觀之間游移，很可能出現(xiàn)需求不足或需求過度。
在默文·金看來，由此帶來的全球消費(fèi)和儲(chǔ)蓄的失衡，乃是導(dǎo)致金融危機(jī)的最根本因素。人們不知道自己的未來收入到底有多少，因此很難確定消費(fèi)的上限，由此導(dǎo)致家庭的消費(fèi)行為可能長(zhǎng)期偏離可持續(xù)的水平。在全球金融危機(jī)之前，出現(xiàn)了全球化的**。中國(guó)、印度、俄羅斯打開國(guó)門，加入全球分工，為全球化而生產(chǎn)的工人數(shù)量急劇暴增，全球貿(mào)易涌流，由此導(dǎo)致發(fā)達(dá)國(guó)家的物價(jià)水平被壓低，利率持續(xù)保持在超低的水平。中國(guó)和德國(guó)是消費(fèi)不足的典型，而美國(guó)則是消費(fèi)過度的代表。
低利率導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格上漲、債務(wù)壓力增加。當(dāng)利率過低的時(shí)候，金融機(jī)構(gòu)和投資者開始追逐更高的收益率，人們稱之為“打著燈籠找收益”。為此，銀行不斷創(chuàng)造越來越復(fù)雜的金融產(chǎn)品。當(dāng)銀行向企業(yè)發(fā)放貸款的時(shí)候，會(huì)受到企業(yè)希望借入款項(xiàng)的總額限制，但是金融衍生品并不反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，大多數(shù)衍生品的買賣都是大型銀行和對(duì)沖基金之間的對(duì)手交易，其交易規(guī)模沒有任何限制，風(fēng)險(xiǎn)敞口的規(guī)模沒有上限，潛在的損失也沒有上限。當(dāng)次貸危機(jī)剛剛爆發(fā)的時(shí)候，各國(guó)央行并不覺得這是一件了不起的事情。次貸存量總額大約1萬億美元，互聯(lián)網(wǎng)泡沫的體量比次貸要高出8倍。然而，他們都看走眼了。根據(jù)次級(jí)貸款創(chuàng)造出來的衍生產(chǎn)品規(guī)模要大得多。這好比廣場(chǎng)上兩個(gè)老頭在下棋，誰贏了誰得10塊錢，但他們的后面圍了一大堆有錢而無聊的看客，他們?yōu)檎l能贏棋下注，賭注遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過最初的10塊錢。
與此同時(shí)，銀行的杠桿率越來越高。銀行原本依靠自有資金開展借貸，但如今越來越不依賴自有資金，而是使用杠桿資金進(jìn)行借貸。誰不這樣做，就會(huì)被激烈的競(jìng)爭(zhēng)淘汰出局。這進(jìn)一步加劇了銀行的期限錯(cuò)配：負(fù)債的期限越來越短，資產(chǎn)的期限越來越長(zhǎng)。批發(fā)融資的另一個(gè)后果是導(dǎo)致各大銀行成了一根繩子上的螞蚱，大家相互交織在一起，只要一家出了問題，很快就會(huì)連累整個(gè)體系。在過去二三十年，全球銀行業(yè)的規(guī)模、集中度和風(fēng)險(xiǎn)度都有了令人難以置信的增長(zhǎng)，不僅“大到不能倒”（tbigtfail），而且“緊密到不能倒”（nectedtfail）。
亡羊補(bǔ)牢，猶未晚也。但我們找到了防范下一次金融危機(jī)的辦法了嗎？
全球金融危機(jī)之后，各國(guó)都在加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。一個(gè)流行的思路就是要求銀行提高資本充足率。這需要計(jì)算出風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資本充足率，即按照資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)程度不同，給它們不同的打分，最后加權(quán)得出安全資產(chǎn)的數(shù)量。這一方法不僅繁瑣復(fù)雜，而且易于誤導(dǎo)。我們?nèi)绾闻袛喔黝愘Y產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)程度呢？只能靠歷史經(jīng)驗(yàn)。但我們何以能夠斷言今天看似安全的資產(chǎn)，到明天不會(huì)出問題呢？
在這次全球金融危機(jī)中，英國(guó)有一家百年老店，即北巖銀行，遭到擠兌而破產(chǎn)。如果計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資本充足率，北巖銀行在英國(guó)各大銀行中是最高的，高到它都想把錢借給別人用，但出問題的恰恰是北巖銀行。這是因?yàn)椋鶕?jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，住房抵押貸款一直被視為高度安全的資產(chǎn)，北巖銀行的主要業(yè)務(wù)就是發(fā)放住房抵押貸款。默文·金建議，簡(jiǎn)單直觀的指標(biāo)才是更有效的，與其看風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資本充足率，不如看杠桿率。杠桿率是指資本相對(duì)于未加權(quán)的總資產(chǎn)的比例，這一指標(biāo)看似粗疏，但卻更為準(zhǔn)確。若看杠桿率，當(dāng)時(shí)北巖銀行的杠桿率已經(jīng)高達(dá)60-80倍，理當(dāng)引起監(jiān)管者的關(guān)注。默文·金的這一建議，背后的方法論是，不要妄想準(zhǔn)確地計(jì)算未來的不確定性，不要認(rèn)為有了精巧的模型計(jì)算結(jié)果就萬事大吉，而是要更加謙卑，看大局、重視經(jīng)驗(yàn)和常識(shí)。
為什么全球金融危機(jī)已經(jīng)過去了將近十年，世界經(jīng)濟(jì)仍然疲弱無力？因?yàn)槿蚴Ш庖种屏诵枨蟮脑鲩L(zhǎng)，而全球失衡是長(zhǎng)期積累形成的，難以在短期內(nèi)自發(fā)地解決。當(dāng)前的異常寬松的貨幣政策，陷入了進(jìn)退兩難的困境。從短期來看，利率并未低到能夠刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但從長(zhǎng)期來看，利率又沒有高到促使人們回歸到正常的消費(fèi)、儲(chǔ)蓄軌道。凱恩斯還是對(duì)的，一個(gè)社會(huì)對(duì)流動(dòng)性的需求會(huì)忽漲忽跌。當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)候，對(duì)流動(dòng)性的需求過高，央行進(jìn)一步注入的資金很快就被囤積起來，我們已經(jīng)掉進(jìn)了利率陷阱。在這種情況下，利率降低未必促使人們將未來的消費(fèi)提前到當(dāng)下，相反，人們可能會(huì)變得更加焦慮，并降低對(duì)未來經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期，由此導(dǎo)致投資下降。
我們用來解決當(dāng)前困境的很多政策，實(shí)際上是在給未來挖一個(gè)大坑。可以設(shè)想，超低利率條件下債務(wù)水平仍然會(huì)不斷地增加，但到了央行加息的那一天，債務(wù)違約的定時(shí)炸彈就會(huì)被引爆。當(dāng)然，這可能會(huì)為經(jīng)濟(jì)重啟創(chuàng)造良好的條件，但同樣有可能的是，世界經(jīng)濟(jì)會(huì)二度陷入金融危機(jī)的泥沼。同樣能夠想象，超低利率導(dǎo)致房?jī)r(jià)提高，未來一代年輕人要被迫比上一代借更多的錢，債務(wù)負(fù)擔(dān)會(huì)更重，代際之間的矛盾、貧富之間的矛盾將日益突出。貨幣本是一種“社會(huì)契約”，一旦這種契約無非兌現(xiàn)，勢(shì)必引發(fā)更為嚴(yán)重的社會(huì)問題。
什么時(shí)候才會(huì)爆發(fā)這些危機(jī)呢？我們并不知道。默文·金談到，金融危機(jī)的第一規(guī)律是：不可持續(xù)的發(fā)展勢(shì)頭持續(xù)的時(shí)間可能超過任何人的預(yù)期；金融危機(jī)的第二規(guī)律是：當(dāng)不可持續(xù)的發(fā)展勢(shì)頭走向破滅的時(shí)候，其發(fā)生的速度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過人們的預(yù)期。
正是因?yàn)槿绱�，我們明知道正走在一條錯(cuò)誤的道路上，卻仍然不愿意停步，或是換到另一條道路上。默文·金憂心忡忡地指出，我們當(dāng)前的時(shí)代很像兩次世界大戰(zhàn)之間的時(shí)局。舊的規(guī)則已經(jīng)失效，各國(guó)之間的互信已經(jīng)打碎，前方的航道到處是暗礁，但舵手們卻猶豫遲疑，指望蒙混過關(guān)，或是奇跡發(fā)生。《大衛(wèi)·科波菲爾》中有個(gè)米考伯先生，屢次失敗，負(fù)債累累，但卻總是幻想命運(yùn)女神的垂青。就在要被關(guān)進(jìn)債務(wù)監(jiān)獄的時(shí)候，他還向大衛(wèi)借錢買酒，喝了酒就高興起來。
魔鬼并沒有離開我們。我們和金融魔鬼在未來還有一個(gè)約會(huì)。
外一篇虛擬貨幣的影響和價(jià)值
比特幣(Bitcin)、區(qū)塊鏈(Blckchain)和數(shù)字（數(shù)字、數(shù)碼）貨幣之間，存在著原理、邏輯和技術(shù)的內(nèi)在關(guān)系，三者之間既有區(qū)別，又不可分割。
其中，理解比特幣是關(guān)鍵，這是因?yàn)楸忍貛挪粌H是虛擬貨幣的典型代表，而且為區(qū)塊鏈提供了相當(dāng)成熟的邏輯基礎(chǔ)和技術(shù)前提，至于當(dāng)下所談到數(shù)字貨幣的創(chuàng)新之處，在于吸納了比特幣和區(qū)塊鏈的思維、原理和技術(shù)。
如今，不少人一方面否定比特幣，一方面卻提倡區(qū)塊鏈，或者認(rèn)為數(shù)字貨幣可以成為一種獨(dú)立的新事物，都是錯(cuò)誤的。
自從比特幣誕生以來，世界各國(guó)政府的態(tài)度，可以概括為：所知寥寥，高度警覺，愛恨交織。具體可以分為三類。第一類，持正面和開放態(tài)度的國(guó)家，例如：德國(guó)、比利時(shí)、巴西、澳大利亞；第二類，沒有明確態(tài)度，不反對(duì)，也不支持，沒有相應(yīng)法規(guī)，這類國(guó)家很多，例如：加拿大、意大利、日本、俄羅斯、新加坡、韓國(guó)；第三類，予以警告，持冷落甚至反對(duì)態(tài)度。
在所有國(guó)家中，美國(guó)的態(tài)度至關(guān)重要。總的來說，美國(guó)對(duì)比特幣維持保守、開放和謹(jǐn)慎態(tài)度。早在二零一三年十一月，美國(guó)參議院就舉行了比特幣的聽證會(huì)。之后，美國(guó)財(cái)政部、國(guó)稅局、美國(guó)期貨委員會(huì)，都對(duì)比特幣做過自己的界定。
例如，美國(guó)國(guó)稅局裁定比特幣是一種「資產(chǎn)」；美國(guó)財(cái)政部認(rèn)為比特幣具有創(chuàng)新和成(002001，股吧)為征稅對(duì)象的潛質(zhì)，可以納入監(jiān)管框架；美國(guó)期貨委員會(huì)，將比特幣視為一種可交易的「商品」。在上述背景下，按照美國(guó)司法獨(dú)立的原則，如果聯(lián)邦法院介入比特幣，并作出關(guān)于比特幣的裁決，意義確實(shí)很大。因?yàn)�，�?lián)邦法院只受理涉及聯(lián)邦法律層面的案件。
此次，美國(guó)聯(lián)邦法官艾莉森.納森受理安東尼·穆爾吉奧（AnthnyMurgi）通過比特幣平臺(tái)洗錢的案件，不可避免地要面對(duì)比特幣的法律界定。納森法官對(duì)比特幣做出了前所未有的清晰界定：「按照該術(shù)語的普通意思，比特幣就是資金。比特幣可作為支付手段，購(gòu)買商品和服務(wù)，或使用銀行帳戶直接從交易平臺(tái)購(gòu)買比特幣。因此它們的作用與金錢相同，是作為交易媒介和支付手段使用�！�
值得注意的是，艾莉森.納森是2011年經(jīng)奧巴馬任命的同性戀聯(lián)邦女法官，而且是美國(guó)金融重鎮(zhèn)曼哈頓地區(qū)的聯(lián)邦法官。艾莉森.納森的裁決將比特幣問題提高到全國(guó)性層面，宣布虛擬貨幣符合貨幣定義。美國(guó)實(shí)施的是普通法體系，承襲「遵循先例」的原則。所以，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，會(huì)對(duì)比特幣和虛擬貨幣在美國(guó)的命運(yùn)，產(chǎn)生不可低估的影響。
你作為經(jīng)濟(jì)學(xué)家，對(duì)貨幣歷史深有研究，你是否認(rèn)為比特幣是貨幣？
很難簡(jiǎn)單地說「是」還是「不是」。因?yàn)槭紫刃枰镭泿攀鞘裁�？自古以來，信用是貨幣存在的前提。是先有信用，后有貨幣。所以，只要信用形態(tài)發(fā)生演變，貨幣形態(tài)隨之改變。
在當(dāng)代世界，以國(guó)家信用支撐的法幣（FiatMney）是貨幣的主要形態(tài)。但是，法幣并非是貨幣的唯一形態(tài)。也就是說，信用貨幣并不全然是國(guó)家信用貨幣。現(xiàn)在，在世界范圍內(nèi)流行的非國(guó)家的信用貨幣至少有三種形態(tài)。
第一，基于區(qū)域信用體系的貨幣（Lcalcurrency），又稱本地貨幣、補(bǔ)充貨幣、小區(qū)貨幣或私人貨幣，達(dá)二千五百種之多。即使根據(jù)嚴(yán)格貨幣定義的統(tǒng)計(jì)，也達(dá)二百多種，歐洲即有上百種之多。在理論上和實(shí)踐上，這些區(qū)域貨幣可以在特定范圍內(nèi)發(fā)揮商品交換的媒介和價(jià)值儲(chǔ)藏的職能，甚至可用來交稅。第二，基于公司信用體系的貨幣，例如Visa、Master等信用卡、公司券（Cmpanyscrip）、軍用券（Militaryscrip）。第三，基于貴金屬價(jià)值的貨幣，例如黃金和白銀紀(jì)念幣。
虛擬貨幣是否是貨幣，關(guān)鍵要看是否存在著特定的信用基礎(chǔ)。比特幣歷史短暫，卻創(chuàng)造了一種獨(dú)特的信用體系，這個(gè)信用體系不再是有形的政府、小區(qū)、公司，而是個(gè)人的聯(lián)合體。在這個(gè)意義上說，比特幣是一種貨幣形態(tài)。不僅如此，比特幣還展現(xiàn)了其全面的貨幣功能。艾莉森.納森對(duì)比特幣性質(zhì)的裁定就是根據(jù)比特幣所具備貨幣的基本功能。
人們需要改變一種思維模式，即以為只有以國(guó)家信用為基礎(chǔ)的「法定貨幣」才是貨幣的唯一貨幣形態(tài)，再以此為標(biāo)準(zhǔn)否定其他貨幣形態(tài)存在的事實(shí)。其實(shí)，我們可以比較比特幣和北朝鮮的「法定貨幣」。比特幣沒有任何國(guó)家的支撐，卻可以實(shí)現(xiàn)全球范圍的流通，這證明比特幣存在著它的信用基礎(chǔ)；而北朝鮮的貨幣無疑具有「國(guó)家強(qiáng)制力支撐」，但是，世界各國(guó)民眾不會(huì)因此信任這個(gè)貨幣。
現(xiàn)在很有影響的說法，雖然比特幣是一種無國(guó)界的貨幣，卻被少數(shù)國(guó)家和少數(shù)公司所控制，他們可以通過對(duì)比特幣的軟件和技術(shù)做更改，最終摧毀比特幣的獨(dú)立性，你對(duì)這種認(rèn)識(shí)怎么看？
這是對(duì)比特幣原理和技術(shù)內(nèi)涵的無知和誤解。我只講兩點(diǎn)：第一，比特幣的供給總量是封頂?shù)模溟_采量是遞減的，而開采者的進(jìn)入是開放的。所以，開采的競(jìng)爭(zhēng)成本會(huì)不斷上升。主要會(huì)表現(xiàn)在：礦機(jī)會(huì)越來越昂貴、用電量越來越大、時(shí)間越來越長(zhǎng)。
在比特幣剛剛產(chǎn)生初期，任何人只要下載一個(gè)軟件就能挖比特幣，后來需要礦機(jī)，而礦機(jī)則要不斷升級(jí)；人們發(fā)掘的時(shí)間也越來越多，過去一個(gè)人一天能采幾枚比特幣，現(xiàn)在幾個(gè)人、數(shù)十人花費(fèi)很多天，也未必能采到一枚比特幣。所以，壟斷對(duì)比特幣開發(fā)，非常困難，幾乎是不可能的。第二，比特幣的最大技術(shù)優(yōu)勢(shì)還包括交易信息的完全透明。比特幣系統(tǒng)就是一個(gè)全網(wǎng)總賬本，所有的交易信息都有記錄可查。這也從根本上阻止了壟斷性動(dòng)機(jī)。
那么，你如何解釋比特幣價(jià)格的波動(dòng)？
現(xiàn)在的問題是：比特幣存量有限，新比特幣供給緩慢，而比特幣的需求不斷擴(kuò)展，造成比特幣在市場(chǎng)上的稀缺性。在這樣的情況下，比特幣成為了炒作對(duì)象。于是，可能發(fā)生少數(shù)公司影響，甚至操縱比特幣市場(chǎng)價(jià)格的情況。
要知道，在今天的世界貨幣市場(chǎng)上，每一種貨幣的匯率都處于浮動(dòng)狀態(tài)，都可以被炒作。比特幣存在市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，反映了市場(chǎng)對(duì)比特幣的需求變化，也證明比特幣的貨幣性質(zhì)。
現(xiàn)在，似乎還只是少數(shù)人使用比特幣，他們是哪些人？比特幣遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有融入大眾日常生活，如何解釋？
是的，現(xiàn)在使用比特幣的屬于小眾行為，屬于那些對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融比較熟悉的人群。就區(qū)域而言，主要分布在發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，例如英美日和香港。
必須承認(rèn)，比特幣遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有融入大眾日常生活。這不是一個(gè)復(fù)雜的問題。因?yàn)�，如我前面所說，貨幣的基礎(chǔ)是信仰，而信用本身是一種社會(huì)關(guān)系。社會(huì)關(guān)系需要長(zhǎng)期培養(yǎng)和發(fā)育。如果說，比特幣存在缺陷，那就是至今比特幣還沒有能夠創(chuàng)造一個(gè)基于比特幣的市場(chǎng)，比特幣的社會(huì)關(guān)系。為什么？因?yàn)閷?duì)于大多數(shù)民眾來說，懂得比特幣，擺脫關(guān)于比特幣偏見不是一件容易的事情，使用比特幣就更困難了。
但是，在我看來，比特幣的大眾化和日常生活化，只是時(shí)間問題。我在演講時(shí)常常使用「比特幣們」的概念，就是想告訴聽眾，現(xiàn)在按照比特幣的思想和區(qū)塊鏈的思想所創(chuàng)造的其他各類虛擬貨幣，在技術(shù)上不再是難事，如雨后春筍。只要各種比特幣的可以不斷產(chǎn)生和蔓延，終究會(huì)導(dǎo)致更多的民眾參與。對(duì)于網(wǎng)絡(luò)一代來說，理解、接受和使用比特幣們會(huì)逐漸成為大趨勢(shì)。
只要有形成一定規(guī)模和區(qū)域性的比特幣之類的虛擬貨幣市場(chǎng)，「梅特卡夫定律」效益（一個(gè)網(wǎng)絡(luò)的用戶數(shù)目越多，那么整個(gè)網(wǎng)絡(luò)和該網(wǎng)絡(luò)內(nèi)的每臺(tái)計(jì)算機(jī)的價(jià)值也就越大）就會(huì)發(fā)生，虛擬貨幣就會(huì)進(jìn)入指數(shù)擴(kuò)張階段。只是現(xiàn)在還沒有進(jìn)入這樣的歷史拐點(diǎn)。可以做一個(gè)設(shè)想：假設(shè)臺(tái)北有一百人堅(jiān)持使用比特幣，經(jīng)過一段時(shí)間，一定會(huì)跳躍到一千人。這如同人們使用微信和Line一樣。
比特幣或者比特幣們的根本意義是什么？你對(duì)比特幣是否持有樂觀態(tài)度？
當(dāng)代經(jīng)濟(jì)面對(duì)的問題很多，最重要的是國(guó)家很難從根本上解決法幣價(jià)值基礎(chǔ)的穩(wěn)定問題。這種情況在「布爾頓森林貨幣體系」瓦解之后，越發(fā)嚴(yán)重。
以中國(guó)大陸為例，在一九八零年代初期，一分錢是錢，一萬人民幣已經(jīng)是富人的尺度。今天，是以元為單位，分錢已經(jīng)喪失存在意義。一元是一分錢一百倍。所以，過去一萬元就是有錢人，現(xiàn)在至少要乘一百倍，就是一百萬。
其實(shí)，一百萬的購(gòu)買力也是有限的。在一線城市，一百萬人民幣只能購(gòu)買二、三十平方米的房屋。二零零八年爆發(fā)世界金融危機(jī)，主要國(guó)家都實(shí)行貨幣供給寬松政策，不僅本國(guó)貨幣貶值，且?guī)?dòng)了他國(guó)貨幣貶值。民眾不得不承擔(dān)通貨幣貶值和通貨膨脹的后果。
總之，現(xiàn)代人類的最大悲哀，只有拼命工作，方有可能使得自己的收入跟上貨幣貶值和通貨膨脹。所以，如何維系貨幣的價(jià)值，是人類的共同性大課題。從理論上說，貨幣的非國(guó)家化是一種選擇。比特幣和其他虛擬貨幣提供了一種選擇，一種實(shí)驗(yàn)。
在世界經(jīng)濟(jì)歷史中，已經(jīng)發(fā)生過一次又一次的危機(jī)，以后還會(huì)發(fā)生危機(jī)，如果世界發(fā)生不可預(yù)期的和完全失控的金融貨幣危機(jī)，比特幣和「比特幣們」很可能將是一個(gè)重大的解救方案，所以，千萬不要低估這樣的異類貨幣對(duì)人類的潛在價(jià)值。
我對(duì)比特幣，確切的說對(duì)虛擬貨幣始終持有開放的和審慎的樂觀態(tài)度。比特幣不是烏托邦，是人類的一種試驗(yàn)。以一個(gè)國(guó)家、幾個(gè)國(guó)家、一個(gè)時(shí)段、幾個(gè)時(shí)段對(duì)比特幣和虛擬貨幣做出結(jié)論還為時(shí)過早。
最近，美國(guó)知名網(wǎng)上零售商Overstck開發(fā)的區(qū)塊鏈平臺(tái)，獲得美國(guó)證券交易委員會(huì)批準(zhǔn)進(jìn)行股票公開發(fā)行。該公司確定基于比特幣區(qū)塊鏈的證券交易平臺(tái)將于年底啟動(dòng)。這是很值得關(guān)注的一個(gè)事件。
中國(guó)大陸的比特幣情況
中國(guó)大陸會(huì)不會(huì)讓比特幣合法化？中國(guó)大陸為什么是全世界比特幣炒作最厲害的地方？
不能簡(jiǎn)單回答這個(gè)問題�？偟膩碚f，我還是欣賞中國(guó)央行和政府關(guān)于比特幣的態(tài)度和方法：從來沒有宣布比特幣非法，更沒有宣布其具有合法性�；蛘哒f，既沒有說比特幣是貨幣，也沒有說比特幣就不是貨幣。但是，對(duì)比特幣做了很多限制，出臺(tái)了相關(guān)的政策，例如2013年12月5日中國(guó)人民銀行等五部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險(xiǎn)的通知》，限制比特幣在中國(guó)大陸的發(fā)展。
2013年前后，中國(guó)大陸是炒作比特幣的重要地區(qū)，可能是事實(shí)，主要原因是：人民幣導(dǎo)出有很多限制，比特幣可以成為人民幣導(dǎo)出的媒介，人民幣換成比特幣，等于可以兌換為美金、歐元和其他國(guó)際化資產(chǎn)。對(duì)這點(diǎn)。中國(guó)政府當(dāng)然很敏感，采取了必要的圍堵和限制措施。
比特幣是否有助于洗錢之類的犯罪行為？
前年，臺(tái)灣曾發(fā)生一個(gè)案例，就是綁架一個(gè)港商的綁匪要求以比特幣做贖金。這是近年來在犯罪行為上非常有創(chuàng)意的案例。但是，綁匪沒想到比特幣運(yùn)作并不普及和成熟，反而給警方提供充裕的破案時(shí)間。這不是比特幣的錯(cuò)誤，任何貨幣都可以用于洗錢和其他犯罪。例如，有人用鉆石洗錢，并不是鉆石的問題。
換一個(gè)問題，比特幣和「區(qū)塊鏈」之間最重要的共同之處是什么？
區(qū)塊鏈的思想，就是比特幣的基本思想；換句話，從比特幣的原理必然可以推導(dǎo)出區(qū)塊鏈原理。具體地說，區(qū)塊鏈的概念就是比特幣的賬本概念，這種賬本不可更改，它挑戰(zhàn)、顛覆人們的會(huì)計(jì)體系、賬本制度。區(qū)塊鏈的技術(shù)本質(zhì)源于比特幣的加密法，透過復(fù)雜的公共鑰匙和私備鑰匙構(gòu)成的一個(gè)體系。
比特幣和「區(qū)塊鏈」之間，存在著共同點(diǎn)四個(gè)要素：共享賬目；智能合約（智能契約）；能有效、徹底地保護(hù)**權(quán)；參與者彼此毋需討論的共識(shí)。以上四要素中，有著強(qiáng)烈的依存關(guān)系。
在上述的四個(gè)方面中，核心是所謂的智能契約。所以，可以將區(qū)塊鏈定義為一種智能契約形態(tài)，區(qū)塊鏈的技術(shù)需要保障智能契約永遠(yuǎn)不被傷害。不僅如此，在維系智能契約相互信任的同時(shí)，還能夠?qū)崿F(xiàn)互相不侵犯彼此之間的**權(quán)利，每個(gè)參與方?jīng)Q定多少權(quán)利可以公開和分享。總之，區(qū)塊鏈的所有參與方并非是被動(dòng)的，一切行為都處于可控的范圍。
在當(dāng)今社會(huì)，人們面臨兩個(gè)問題：其一，財(cái)產(chǎn)的貨幣化。在農(nóng)工社會(huì)，財(cái)產(chǎn)也許是一塊土地或者是黃金、白銀、住房、工廠、機(jī)器。但是，現(xiàn)在人們財(cái)富的基本形態(tài)是貨幣形態(tài)，不得不將貨幣存入商業(yè)銀行。但是，如何保證所選擇的是沒有風(fēng)險(xiǎn)的商業(yè)銀行？沒有可能。也就是，人們的身家性命其實(shí)是掌握在不能控制的金融系統(tǒng)上。
其二，現(xiàn)在人們的身份需要政府機(jī)構(gòu)或者商業(yè)機(jī)構(gòu)背書，例如身份證、駕照、保險(xiǎn)卡。上述兩個(gè)問題，從身家性命到身份證明，都是需要和國(guó)家或者金融機(jī)構(gòu)建立密不可分的關(guān)系。
于是，就會(huì)發(fā)生一系列問題。首先是信用危機(jī)，政府機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)都存在破產(chǎn)的問題；其次是這些機(jī)構(gòu)的效率問題；第三是成本問題，時(shí)間成本、金錢成本；第四是便利問題。而區(qū)塊鏈的發(fā)明和應(yīng)用，可以有效地解決這些困擾。因?yàn)�，區(qū)塊鏈提供了一種新的選擇，人們可自組織，可以主動(dòng)控制**權(quán)，可以通過智能契約實(shí)現(xiàn)對(duì)自己財(cái)富的監(jiān)督，同時(shí)擺脫對(duì)自己身份的確認(rèn)的被動(dòng)狀態(tài)，不再會(huì)發(fā)生如何證明「我是我」的情況。
當(dāng)然，區(qū)塊鏈對(duì)政府、企業(yè)、銀行，也都具有正面意義。對(duì)于政府來講，它也可以用區(qū)塊鏈和民眾建立新的契約關(guān)系。對(duì)于企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)可以通過區(qū)塊鏈與用戶維持更穩(wěn)定的關(guān)系，因?yàn)榭朔脩暨^去所存在的各種擔(dān)憂的問題。
現(xiàn)在是哪些機(jī)構(gòu)在使用區(qū)塊鏈？
首先，是一些大公司、大的金融機(jī)構(gòu)、大的跨國(guó)公司，例如IBM等捷足先登。這些公司很容易將區(qū)塊鏈和自己的業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)運(yùn)行方式進(jìn)行變革。其次，是政府。因?yàn)閰^(qū)塊鏈的原理對(duì)政府的運(yùn)行效能，對(duì)強(qiáng)化政府控制和影響，都有顯而易見的意義。
現(xiàn)在「區(qū)塊鏈熱」背后的最大意義在哪里？
運(yùn)用和使用區(qū)塊鏈還是需要技術(shù)投入和資本投入的。現(xiàn)在的「區(qū)塊鏈熱」，幾乎每天都有區(qū)塊鏈技術(shù)開發(fā)和應(yīng)用的新消息，各類區(qū)塊鏈技術(shù)體系層出不窮，涌現(xiàn)出很多新生代的區(qū)塊鏈技術(shù)體系。這樣現(xiàn)象的意義集中在三個(gè)方面：
第一，經(jīng)濟(jì)意義。區(qū)塊鏈可以引發(fā)交易活動(dòng)的成本，單位所投入的時(shí)間、金錢和人力下降。也就是，區(qū)塊鏈?zhǔn)紫葞淼氖翘岣咝剩岣咝示褪枪?jié)約，估算可以省下一萬倍以上成本。區(qū)塊鏈還造成小額貨幣交易比重上升。例如，阿里巴巴產(chǎn)生的支付寶和余額寶，本質(zhì)上就是一種變相的區(qū)塊鏈，構(gòu)建了民眾和阿里巴巴之間的一種契約。阿里巴巴不是銀行，卻有銀行的部分功能，代表金融體系的演變方向。
第二，社會(huì)意義。區(qū)塊鏈會(huì)重新組織市場(chǎng)、重新組織社會(huì)、重新組織和用戶的關(guān)系。區(qū)塊鏈還會(huì)推動(dòng)社會(huì)成員的自組織。區(qū)塊鏈的參與者，一定是自由的，沒有強(qiáng)制性。我們可以設(shè)想，如果有那么一天，人們通過各種形式的區(qū)塊鏈實(shí)現(xiàn)自己的需求，意味著形成一種新的社會(huì)運(yùn)行體系。至少，理論上說是完全可能的。
第三，政治意義。區(qū)塊鏈已經(jīng)顯現(xiàn)了對(duì)民主制度的改造價(jià)值，例如為直接民主提供了技術(shù)支持。
中國(guó)大陸區(qū)塊鏈技術(shù)為什么能在全球執(zhí)牛耳，這是如何做到的？
首先，中國(guó)對(duì)區(qū)塊鏈的進(jìn)取心。這種進(jìn)取心來自于大國(guó)心態(tài)。中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展是典型的后發(fā)優(yōu)勢(shì)模式。中國(guó)顯然希望在區(qū)塊鏈的開發(fā)方面處于領(lǐng)先地位。
其次，中國(guó)的金融界對(duì)區(qū)塊鏈有著強(qiáng)烈的敏感性，在人民銀行倡導(dǎo)下，希望將區(qū)塊鏈技術(shù)作為新金融手段之一，故全力以赴推進(jìn)。
第三，中國(guó)擁有開發(fā)和應(yīng)用區(qū)塊鏈的足夠人力資源。
第四，在中國(guó)，已經(jīng)有相當(dāng)多的機(jī)構(gòu)和企業(yè)，在并不知道區(qū)塊鏈原理和技術(shù)的情況下，已經(jīng)做了具有區(qū)塊鏈特征的工作。當(dāng)它們理解為區(qū)塊鏈之后，有效地改善這些產(chǎn)品。阿里巴巴就是一個(gè)典型。
會(huì)不會(huì)產(chǎn)生什么問題？
兩個(gè)問題：第一，區(qū)塊鏈「崇拜癥」，以為區(qū)塊鏈?zhǔn)侨f能的。第二，區(qū)塊鏈開發(fā)的「運(yùn)動(dòng)化」，重復(fù)勞動(dòng)，造成極大浪費(fèi)。其實(shí)，今天的區(qū)塊鏈已經(jīng)是一種現(xiàn)實(shí)的存在，早已經(jīng)存在于云端，現(xiàn)在最重要的工作是如何應(yīng)用區(qū)塊鏈，這是很多人沒有想明白的。
目前，人們開始議論和關(guān)注數(shù)字貨幣。這種數(shù)字貨幣和電子貨幣的差別是什么？與比特幣、區(qū)塊鏈的關(guān)系怎樣理解？
為了回答這個(gè)問題，必須糾正人們普遍存在的一種誤解：以為數(shù)字貨幣就是電子貨幣。其實(shí)，電子貨幣是一個(gè)老概念�，F(xiàn)在的世界各國(guó)的貨幣，基本實(shí)現(xiàn)了電子化。人們?cè)诖蠼值你y行取款機(jī)取錢和存錢，是貨幣電子化的一種應(yīng)用；人們使用信用卡，也是貨幣電子化的一種應(yīng)用。進(jìn)入二十一世紀(jì)之后，實(shí)現(xiàn)紙幣的電子化，在技術(shù)上相當(dāng)容易。在北歐國(guó)家，已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)貨幣的電子化，紙幣已經(jīng)不再需要。
現(xiàn)在所說的數(shù)字貨幣并非是已經(jīng)普遍化的電子貨幣，主要是指加密的虛擬貨幣，例如比特幣。這種虛擬貨幣不具有政府信用支持的法幣身份。除此之外，正在出現(xiàn)政府主導(dǎo)的「法定數(shù)字貨幣」，其最大特征是吸納和改造以比特幣代表的虛擬貨幣和區(qū)塊鏈的原理和技術(shù)，將傳統(tǒng)法幣和虛擬貨幣，以及區(qū)塊鏈結(jié)合起來。
問題是，傳統(tǒng)法幣需要中央銀行，需要中心，需要鑄幣稅，而虛擬貨幣的本性是非中央銀行的、非中心的，是排除鑄幣稅的。例如，「法定數(shù)字貨幣」需要將虛擬貨幣和區(qū)塊鏈的扁平化、去中心化改變?yōu)榭茖踊�、中心化或部分中心化�？傊阜ǘ〝?shù)字貨幣」的未來取決于是否可以實(shí)現(xiàn)對(duì)現(xiàn)存的各種虛擬貨幣的技術(shù)改造，只要其「好處」，揚(yáng)棄其「壞處」，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新。所以，「法定數(shù)字貨幣」面臨著原理、技術(shù)、方法的全面挑戰(zhàn)，存在著相當(dāng)?shù)碾y度�？梢灶A(yù)見，即使「法定數(shù)字貨幣」實(shí)現(xiàn)前面的原理和技術(shù)性突破，「法定數(shù)字貨幣」和傳統(tǒng)貨幣的共生期還會(huì)是相當(dāng)漫長(zhǎng)的。
這種法定數(shù)字貨幣的進(jìn)展如何？
總的來說，在世界范圍內(nèi)，法定數(shù)字貨幣還處于初始階段。在美國(guó)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)非政府的數(shù)字貨幣監(jiān)管模式尚存在不同聲音，法定數(shù)字貨幣并沒有提到日程。歐元區(qū)的大部分國(guó)家對(duì)央行開發(fā)法定數(shù)字貨幣問題，普遍慎重，傾向通過市場(chǎng)推動(dòng)非政府的數(shù)字貨幣的發(fā)展，避免政府壟斷數(shù)字貨幣。其中，荷蘭對(duì)數(shù)字貨幣關(guān)注度最高，荷蘭央行經(jīng)過兩年的研究，推出了經(jīng)過測(cè)試的DNBCin。
在英國(guó)，英格蘭銀行已經(jīng)討論由中央銀行發(fā)行法定數(shù)字貨幣的可行性。在瑞士，二零一五年開發(fā)出基于區(qū)塊鏈技術(shù)、具有結(jié)算功能、能夠與央行帳戶相關(guān)聯(lián)、還可以在金融機(jī)構(gòu)交易平臺(tái)上進(jìn)行交易的多功能的虛擬貨幣。澳大利亞對(duì)數(shù)字貨幣態(tài)度比較積極。在亞洲，韓國(guó)最高法院在2010年已經(jīng)確認(rèn)虛擬貨幣等價(jià)于真實(shí)貨幣。今年十月，第十二屆互聯(lián)網(wǎng)金融演示日(FinTechDemDay)在首爾召開，韓國(guó)金融服務(wù)委員會(huì)(FSC，F(xiàn)inancialServicesCmmissin)宣布該部門會(huì)「為數(shù)字貨幣普及奠定系統(tǒng)基礎(chǔ)」。
相比較西方國(guó)家，中國(guó)政府非常重視開發(fā)法定數(shù)字貨幣，而且投入了大量的人力和財(cái)力。中國(guó)央行認(rèn)為，未來存在著去中心化和中心化兩個(gè)極點(diǎn)之間的新領(lǐng)域，通過在這個(gè)領(lǐng)域的不同類型區(qū)塊鏈系統(tǒng)，滿足不同的市場(chǎng)和社會(huì)需求，所以，推進(jìn)法定數(shù)字貨幣走向社會(huì)是歷史趨勢(shì)。2016年1月20日，中國(guó)央行明確表態(tài)爭(zhēng)取早日發(fā)行自己的數(shù)字貨幣。但是，中國(guó)畢竟經(jīng)濟(jì)規(guī)模巨大，經(jīng)濟(jì)部門和區(qū)域的嚴(yán)重不平衡。中國(guó)實(shí)現(xiàn)法定數(shù)字貨幣，還需要若干年的努力。所以，中國(guó)央行提出：票據(jù)市場(chǎng)可以成為法定數(shù)字貨幣的最初實(shí)驗(yàn)場(chǎng)所。
無論如何，中國(guó)在法定數(shù)字貨幣方面，很可能有意想不到的突破。我對(duì)此非常關(guān)注。
俄羅斯聯(lián)邦儲(chǔ)蓄銀行（Sberbank）副總裁AndreySharv說：區(qū)塊鏈將讓銀行十年內(nèi)消失，這個(gè)看法會(huì)不會(huì)太夸張？
理論上不夸張，技術(shù)上也可行。因?yàn)橐粋�(gè)國(guó)家可以通過區(qū)塊鏈技術(shù)，最終實(shí)現(xiàn)央行直接管理整個(gè)國(guó)家的金融和貨幣。但是，這樣的設(shè)想會(huì)遇到非技術(shù)性和社會(huì)性的各種反對(duì)。例如富人和有權(quán)力的人，他們幾乎不可能接受他們的財(cái)富處于被徹底透明狀態(tài)，每筆交易都被清清楚楚記錄下來，而且不能更改，使得貪污成為不可能。當(dāng)然，對(duì)于一般老百姓(603883，股吧)來說，無所謂，他們沒有多少錢，不怕別人看，誰愛看誰看。
臺(tái)灣電子金融為什么遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后中國(guó)大陸，未來也不看好，關(guān)鍵何在？
2013年前后，中國(guó)有幾個(gè)條件同時(shí)出現(xiàn)：第一，跳躍了email時(shí)代、計(jì)算機(jī)時(shí)代，直接進(jìn)入智能手機(jī)時(shí)代；第二，阿里巴巴已經(jīng)創(chuàng)造了第三方支付平臺(tái)；第三，平臺(tái)零售方式和市場(chǎng)規(guī)模結(jié)合。這樣，電子商務(wù)和電子金融產(chǎn)生爆炸性這樣的戲劇效果。這樣的情況，未必是其他國(guó)家可以重復(fù)的，包括臺(tái)灣。
大陸電子金融飛躍成長(zhǎng)，政府顯然沒有扮演任何角色，而是民間自發(fā)性的行為？
在中國(guó)大陸，政府對(duì)各種金融創(chuàng)新，一般來說，在初始階段是寬容的。例如，沒有對(duì)阿里巴巴創(chuàng)造的第三方支付數(shù)的寬容，今天的局面是不可能想象的。當(dāng)然，在政府經(jīng)過一段時(shí)間的觀察，往往會(huì)采取逐漸嚴(yán)格的規(guī)范和管制。效果如何，需要具體分析。
臺(tái)灣金融領(lǐng)域過份保守
近年來，臺(tái)灣在金融領(lǐng)域，顯然是過分保守和謹(jǐn)慎，很少給過人民較大的自由空間。不過，臺(tái)灣還是有令人奇怪的地方，雖然管制嚴(yán)格，卻是金融詐騙發(fā)達(dá)的地方。
相比較大陸電子金融的快速發(fā)展，你對(duì)臺(tái)灣有哪些建議？
如果一定要回答，最重要的建議是三點(diǎn)：第一，臺(tái)灣金融和銀行制度需要改革。例如，以銀行開戶來說，臺(tái)灣還是跟幾十年前一樣，非常麻煩，尤其是要準(zhǔn)備印章，包括取錢，都要印章，這是全世界沒有的做法，非常落伍。又例如，臺(tái)灣的銀行分行相當(dāng)密集，這曾經(jīng)是銀行業(yè)發(fā)達(dá)的表現(xiàn)。但是，換一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，又是臺(tái)灣互聯(lián)網(wǎng)金融落后的原因。
第二，臺(tái)灣需要思考如何實(shí)現(xiàn)金融自由化，吸引外資流入，刺激臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展。臺(tái)灣央行總裁彭淮南有強(qiáng)烈的金融管制意識(shí)。第三，容許社會(huì)討論臺(tái)灣央行的貨幣政策。過去二、三十年，臺(tái)灣本身，臺(tái)灣的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境急劇變化，但是，臺(tái)灣貨幣政策結(jié)構(gòu)沒有顯著的調(diào)整。臺(tái)灣需要系統(tǒng)的而不是零散地評(píng)估臺(tái)灣貨幣政策。一個(gè)社會(huì)的公眾不關(guān)心休戚相關(guān)的貨幣政策，或者一個(gè)社會(huì)沒有讓民眾關(guān)注和討論貨幣政策的氛圍，這樣的民眾和社會(huì)都是很不成熟的。(未完待續(xù)。)
三●五●中●文●網(wǎng)
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