多年來(lái)，美國(guó)對(duì)外資進(jìn)入影視制作產(chǎn)業(yè)十分審慎，正是因?yàn)閭髌媲》陿I(yè)績(jī)低迷，才讓來(lái)自國(guó)財(cái)團(tuán)獲得了買(mǎi)入的機(jī)會(huì)，成為了傳奇的新主人。
按照大老王的習(xí)慣，買(mǎi)下傳奇，他肯定不僅僅是希望進(jìn)行資本運(yùn)作，而是與并購(gòu)盈方、鐵人公司等體育公司一樣，希望將拿到國(guó)市場(chǎng)賺錢(qián)。
尤其是傳奇影業(yè)旗下的怪獸矩陣，在這個(gè)提倡大的大片時(shí)代，是具有積極作用的，如果沒(méi)有這點(diǎn)資本，大老王也不會(huì)看上虧到姥姥都不認(rèn)識(shí)的傳奇影業(yè)。
而且國(guó)票房市場(chǎng)依然在增長(zhǎng)，往往拉動(dòng)制作上市公司的市盈率上揚(yáng)，將轉(zhuǎn)變?yōu)槭找妫彩琴Y本市場(chǎng)喜聞樂(lè)見(jiàn)的方式，這也是大老王敢砸下上百億軟妹幣的代價(jià)，拿下傳奇的底氣所在。
不僅如此，傳奇影業(yè)這個(gè)公司也對(duì)得起它的名字，這家公司，它的歷史并不如環(huán)球、福克斯、派拉蒙那么悠久，也許不是每個(gè)人都很熟悉它，但它在好萊塢是非常特殊的一家片廠，尤其是它的運(yùn)作模式。
首先必須要知道，好萊塢拍電影的那么多錢(qián)，都從哪里來(lái)？
這其實(shí)也是好萊塢發(fā)展的幾個(gè)重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
最早是自有資金和銀行貸款，自有資金投資這不必說(shuō)，電影公司從票房賺了錢(qián)，然后投入到電影的再生產(chǎn)。
而從銀行借款這種方式自好萊塢開(kāi)天辟地以來(lái)就存在了，從愛(ài)迪生和格里菲斯時(shí)代起，好萊塢已經(jīng)開(kāi)始向華爾街的銀行家借錢(qián)。
貸了款拿去拍片，把賺的錢(qián)還上本金和利息，這同樣非常好理解。
但每年開(kāi)啟的項(xiàng)目太多了，光靠銀行是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，所以除了銀行之外，好萊塢還會(huì)尋找其他外部資本，這種做法的歷史也很悠久。
著名的外部投資人案例包括：報(bào)業(yè)大王赫斯特家族、著名的肯尼迪家族、包括現(xiàn)實(shí)版鋼鐵俠霍華德休斯，以及后來(lái)的微軟聯(lián)合創(chuàng)始人保羅艾倫等等，他們都投資過(guò)好萊塢，但直到七十年代之前，外部資本對(duì)好萊塢來(lái)說(shuō)都只是很小的補(bǔ)充。
七十年代大白鯊和星球大戰(zhàn)開(kāi)啟了好萊塢的超級(jí)大片時(shí)代，影片投資成本飛速上漲，電影產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)急劇增加，對(duì)融資的需求也大大提高。
完全依賴自有資金和銀行資本顯得捉襟見(jiàn)肘，畢竟當(dāng)時(shí)還有個(gè)時(shí)代背景是幾大傳統(tǒng)電影公司紛紛被綜合性傳媒集團(tuán)收購(gòu)，而集團(tuán)總公司不重視電影業(yè)務(wù)，因而壓縮了自有資金的投入，而且，商業(yè)銀行的低風(fēng)險(xiǎn)傾向已經(jīng)無(wú)法滿足好萊塢資本市場(chǎng)的要求。
恰好在這時(shí)，聯(lián)邦出臺(tái)了針對(duì)電影投資的折稅政策，大大鼓勵(lì)了國(guó)內(nèi)乃至歐洲的私人投資者大舉進(jìn)入電影資本市場(chǎng)。
可是呢，稅收優(yōu)惠政策不能一輩子當(dāng)飯吃，于是80年代中期，里根的稅制大改革取消了關(guān)于投資電影的優(yōu)惠政策，再加上個(gè)人投資者在資金籌集規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力上的先天不足，機(jī)構(gòu)投資者迅速取代了這些有錢(qián)的私人，成為好萊塢的外部投資主體，在機(jī)構(gòu)投資者的帶動(dòng)下，大量的保險(xiǎn)基金和退休基金也紛紛進(jìn)入電影投資領(lǐng)域。
于是進(jìn)入二十一世紀(jì)的好萊塢，出現(xiàn)了一個(gè)專(zhuān)有名詞拼盤(pán)投資。
當(dāng)然，在此之前要明確一個(gè)概念，好萊塢的公司，尤其是六大巨頭，他們真的缺錢(qián)嗎？真的有必要吸引外部資金嗎？
其實(shí)答案在兩可之間，但相比起來(lái)，用別人的錢(qián)賺錢(qián)才是投資的精髓所在。
理論上電影公司當(dāng)然可以完全依賴自有資金來(lái)拍攝電影，而且九十年代以來(lái)，次級(jí)回收渠道的豐厚利潤(rùn)足以支撐電影公司拍攝億元規(guī)模的超級(jí)大片，但無(wú)一例外，所有電影公司仍然向外尋求投資。
原因有很多，比如分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)，提高開(kāi)工數(shù)量，哭窮以讓明星和經(jīng)紀(jì)人降低片酬等等，但最主要的原因在于，電影公司和外部投資者的合作，是完完全全的不平等條約，即使雙方投入相等的資金，比如說(shuō)5050，但電影公司最后分得的利潤(rùn)卻比外部投資者多很多。
這是因?yàn)椋徊侩娪暗钠狈炕乜睿l(fā)行方總要先從里面扣掉占總票房1015的發(fā)行費(fèi)以及其他營(yíng)銷(xiāo)支出，再和外部投資者平分，這當(dāng)然看起來(lái)是公平的，只不過(guò)對(duì)電影公司來(lái)說(shuō)，坐收發(fā)行費(fèi)把一件有風(fēng)險(xiǎn)的事變成相對(duì)旱澇保收，再加上各種會(huì)計(jì)策略，總而言之，引入外部投資者，對(duì)于好萊塢電影公司來(lái)說(shuō)，是一件可以賺更多錢(qián)且降低風(fēng)險(xiǎn)的美事。
憑什么不做？
既然電影公司希望尋找外部資本，外部資本也在尋找投資機(jī)會(huì)，雙方自然一拍即合。
但是，對(duì)沖基金的經(jīng)理基本不具備電影產(chǎn)業(yè)的專(zhuān)業(yè)知識(shí)，也不太可能一部一部去評(píng)估每個(gè)電影項(xiàng)目的盈利前景，合作起來(lái)豈不是效率很低？
這時(shí)，派拉蒙率先找到了一個(gè)非常巧妙的辦法。
既然一部一部評(píng)估太費(fèi)事，為什么不一起打個(gè)包呢？
于是派拉蒙向證券公司游說(shuō)，是這么說(shuō)的：我們派拉蒙公司歷年的內(nèi)部回報(bào)率都穩(wěn)定在15以上，你看你們對(duì)沖基金，內(nèi)部回報(bào)率差不多是1218，那我們的回報(bào)率水平差不多，可以一起合作呀。
對(duì)沖基金比如名氣較大的美林證券一聽(tīng)真是這么回事，那就干啊，于是和派拉蒙簽下合同，決定透過(guò)中間商，投資派拉蒙公司20042005年即將開(kāi)拍的26部影片，其中包括大熱項(xiàng)目世界之戰(zhàn)和碟中諜3，投資額占18，并相應(yīng)分享18的利潤(rùn)。
這個(gè)協(xié)議保障派拉蒙在和美林投資集團(tuán)結(jié)算之前，要提取北美總票房的10作為發(fā)行費(fèi)，這其實(shí)就是派拉蒙內(nèi)部回報(bào)率高的秘密，所以實(shí)際上美林到手的分成肯定沒(méi)有那么多，美林出面的這支基金募集到231億美元，最后占總股本的20，比原計(jì)劃的18還高2個(gè)百分點(diǎn)。
這就是所謂的拼盤(pán)投資，打包了你一整年或者一段時(shí)期內(nèi)的所有項(xiàng)目，直接算總收益，既方便好萊塢公司做賬，也方便金融公司用更低的風(fēng)險(xiǎn)收回本金，收割利潤(rùn)。
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