“小心，燙。”娜塔莉一杯熱茶放在杰米戴蒙面前。
“哦，謝謝，謝謝�！苯苊状髅扇滩蛔《啻蛄苛四人騼裳郏人蛭⑽⒁恍�，拿了一本書(shū)走出房間。
杰米戴蒙收回目光，看了看對(duì)面的張晨，“她看起來(lái)好像。。。。。。那個(gè)殺手電影的女主角？”
張晨呵呵一笑：“我和娜塔莉是好朋友，正好她也在紐約，出演一出舞臺(tái)劇，邀請(qǐng)她來(lái)小住幾天。”
杰米戴蒙露出個(gè)了解的表情，“是的，是的，我理解，好朋友，哈哈�！�
張晨無(wú)奈的搖搖頭，也懶得解釋，示意道：“嘗嘗我從華夏帶來(lái)的茶怎么樣�！�
杰米戴蒙好奇的端起茶盅，掀起蓋碗，一股沁香撲面而來(lái)，過(guò)不多時(shí)，滿室皆香。
“好香。”杰米戴蒙聞了聞，“這是華夏的茶道？”
張晨也端著茶碟，用蓋碗撥了撥水面上的茶葉，淺啜一口，“華夏的茶有很多種，從制作方式上說(shuō)，分成發(fā)酵茶、半發(fā)酵茶、不發(fā)酵茶。從口味上說(shuō)，又分成紅茶、綠茶、花茶，你現(xiàn)在喝的就是花茶的一種——茉莉花茶。雖然華夏最有名的綠茶是龍井、紅茶是大紅袍，但我還是最喜歡喝這種用茉莉花熏制出來(lái)的茶葉。”
“華夏人不像東瀛人，把什么東西都?xì)w為道。茶是華夏人生活中的一部分，喜歡喝茶喝就是了。和紅酒一樣，喝得多了，自然知道哪種是好茶，哪種茶葉不好。故弄玄虛的儀式感并不能增強(qiáng)任何茶的口感，只是一種人為劃分階層的手段罷了。”
杰米戴蒙學(xué)著張晨的樣子喝了幾口，不由得贊道：“我不懂茶，但確實(shí)很好喝，感覺(jué)很。。。解渴�！�
張晨哈哈笑道：“杰米，如果茶葉有感受，聽(tīng)到你的評(píng)價(jià)應(yīng)該很欣慰。解渴，哈哈，當(dāng)然，任何飲料最基本的功能就是解渴，可惜，這么淺顯的道理卻有很多人都不明白。”
杰米戴蒙放下茶碗：“Zack，我們似乎并不算朋友，對(duì)吧？如果你今天只是讓我來(lái)參觀你在長(zhǎng)島的莊園，我覺(jué)得完全沒(méi)有必要浪費(fèi)彼此的時(shí)間�！�
張晨微微一笑：“但也不是敵人。杰米，我真的非常尊敬你，你在運(yùn)通和旅行者集團(tuán)的經(jīng)歷堪稱傳奇，如果沒(méi)有你，也不會(huì)有桑迪韋爾的今天�！�
杰米戴蒙哂笑道：“你離間的手段真的太直接了，沒(méi)有用的。的確，我現(xiàn)在和桑迪之間有些問(wèn)題，但我不可能背叛他，我們是一體的。”
張晨笑了笑：“我確實(shí)是在離間，你猜的沒(méi)錯(cuò)，但現(xiàn)在看起來(lái)，效果還是不錯(cuò)的，你今天能坐直升機(jī)來(lái)這里，不正是證明了這一點(diǎn)嗎？”
杰米戴蒙一時(shí)語(yǔ)塞，張晨不為已甚，擺了擺手：“不過(guò)，今天我請(qǐng)你來(lái)，真的不是為了說(shuō)桑迪壞話，你看看這個(gè)。”
說(shuō)著，張晨從面前推給杰米戴蒙一張紙。
杰米戴蒙接過(guò)來(lái)一看，“高斯連接相依函數(shù)（Gaussian copula function）？這是什么？”
張晨含笑道：“hey，你可是哈佛的MBA，總不會(huì)連這么簡(jiǎn)單的模型都看不懂吧？”
杰米戴蒙毫無(wú)愧色：“我可以跟你保證，我能坐到這個(gè)位置，絕不是因?yàn)槲腋叩葦?shù)學(xué)的成績(jī)是B。”
張晨無(wú)奈的搖搖頭，又遞給杰米戴蒙一個(gè)文件袋，“這個(gè)你總能看懂吧？”
杰米戴蒙從塑料文件袋中抽出薄薄的幾頁(yè)紙，看了兩眼，“CDO？擔(dān)保債務(wù)憑證？現(xiàn)在所羅門美邦也有這項(xiàng)業(yè)務(wù)，但總額不大，有什么問(wèn)題？”
張晨打了個(gè)響指：“OK，既然你了解，那解釋起來(lái)就容易多了。自從德崇證券發(fā)明了CDO這項(xiàng)業(yè)務(wù)以來(lái)，各家銀行和金融公司相應(yīng)都開(kāi)展了這項(xiàng)業(yè)務(wù)，現(xiàn)在CDO的總量已經(jīng)超過(guò)了一百億美元。但我認(rèn)為，幾乎所有金融機(jī)構(gòu)都低估了CDO這項(xiàng)業(yè)務(wù)所蘊(yùn)含的價(jià)值。我相信這是一個(gè)上千億，不，甚至是超過(guò)五千億美元的市場(chǎng)�！�
杰米戴蒙失笑著搖搖頭：“Zack，也許你確實(shí)是金融投資方面的天才，但我必須說(shuō)，你不可能比華爾街所有的人都聰明。CDO沒(méi)有受到我們的重視不是沒(méi)有原因的。”
“一方面，德崇證券在九十年代的垃圾證券危機(jī)中破產(chǎn)，其中CDO所起到的負(fù)面作用讓所有人都心有余悸；另一方面，CDO的定價(jià)難度過(guò)高，它的資金池構(gòu)成太復(fù)雜了�！�
“傳統(tǒng)的ABS工具，只有卡賬的應(yīng)收賬款和貸款債權(quán)。CDO卻包括了大量債務(wù)工具，甚至包括新興公司債和國(guó)家債，還有亂七八糟的一些其他債務(wù)，幾乎沒(méi)人能給它一個(gè)合理的定價(jià)。所以，現(xiàn)在CDO的市場(chǎng)和收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上ABS和CDS，也造成了各大金融公司對(duì)CDO業(yè)務(wù)并不重視�！�
張晨微微一笑：“如果我跟你說(shuō)，現(xiàn)在有一種方法，能夠快速為CDO定價(jià)，不，應(yīng)該說(shuō)可以為CDO的設(shè)計(jì)、定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估都能夠提供理論支持，并能提供快速的CDO定價(jià)方法，你覺(jué)得這個(gè)產(chǎn)品還是這么沒(méi)有吸引力嗎？”
杰米戴蒙心念一動(dòng)，拿起張晨一開(kāi)始遞給他的那張紙：“你是說(shuō)這個(gè)公式可以做到這些？”
張晨點(diǎn)了點(diǎn)頭，“是的，高斯連接相依函數(shù)公式解決的就是這個(gè)問(wèn)題。考慮一個(gè)隨機(jī)向量XXXXX，假設(shè)它的邊緣是連續(xù)的XXXXX，通過(guò)應(yīng)用概率積分XXXXXXX變換每個(gè)組件XXXXXXX，XXXXXXX隨機(jī)向量有均勻分布式邊緣XXXXXXX。。。。。�！�
杰米戴蒙聽(tīng)得一知半解，有些頭痛，“Zack，你真的確定光靠這個(gè)公式就能解決CDO的問(wèn)題？”
張晨輕笑一聲：“當(dāng)然不能，這個(gè)公式只是給了CDO這個(gè)工具建模的理論基礎(chǔ)，有了這個(gè)公式，我們養(yǎng)的那些哈佛、MIT、斯坦福畢業(yè)的數(shù)學(xué)天才們自然能創(chuàng)造出更多的CDO模型。到時(shí)候，設(shè)計(jì)一款CDO產(chǎn)品，僅僅需要半個(gè)月到一個(gè)月的時(shí)間，定價(jià)準(zhǔn)確度大大提高，至少能提高到百分之九十五，收益會(huì)比現(xiàn)在的ABS至少高百分之二十以上，而且風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)增加�！�
杰米戴蒙悚然而驚，比ABS高百分之二十？也就是說(shuō)，盈利率至少能提高百分之一到百分之二？要知道，在資本密集型的現(xiàn)代金融業(yè)，多一個(gè)點(diǎn)的收益可能就意味著數(shù)千萬(wàn)美元的額外收益。在風(fēng)險(xiǎn)相同的情況下，比一個(gè)已經(jīng)成熟的金融工具高百分之二十的收益，這簡(jiǎn)直是近二十年來(lái)金融領(lǐng)域最大的革命！
如果這是真的，寫出這個(gè)公式的人只要活得夠長(zhǎng)，遲早都能獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。
“你如何證明這個(gè)公式的有效性？”杰米戴蒙慎重道。
張晨笑了笑：“我已經(jīng)讓火種源的分析部對(duì)這個(gè)公式進(jìn)行了全面分析，否則我又怎么會(huì)如此肯定？如果你有疑慮，相信所羅門美邦的天才們會(huì)給你一個(gè)正確的回答�！�
杰米戴蒙皺了皺眉：“你同意我把這個(gè)公式帶走？”
張晨聳了聳肩：“當(dāng)然，這沒(méi)什么可保密的，CDO必須經(jīng)過(guò)標(biāo)普或穆迪的評(píng)級(jí)，如果他們不采用這個(gè)公式，我們現(xiàn)在說(shuō)的一切都是無(wú)用功�！�
杰米戴蒙目光微動(dòng)：“你想通過(guò)所羅門美邦的力量影響標(biāo)普和穆迪采用你的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)？”
張晨哈哈笑道：“這不是我的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，只能說(shuō)是新的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，這對(duì)整個(gè)華爾街都有好處�！�
杰米戴蒙閉目沉思了一會(huì)兒：“即使這個(gè)公式有用，CDO的市場(chǎng)規(guī)模也不可能有你說(shuō)的這么大。市場(chǎng)上的債務(wù)總量是有限的，現(xiàn)在ABS的市場(chǎng)總規(guī)模也僅僅只有七百億美元，CDO就算完全取代ABS，最多也只有一千億左右�！�
張晨呵呵笑道：“杰米，你忘了房貸嗎？”
杰米戴蒙不由得一愣，張晨笑的非常純真：“房貸啊，CDO最大的作用，就是可以把包含次級(jí)貸款在內(nèi)的所有債務(wù)拆分打包，經(jīng)過(guò)一系列的拆分打包，降低次級(jí)貸款的違約風(fēng)險(xiǎn)。而有了這個(gè)公式，標(biāo)普和穆迪就能夠給CDO更高的信用評(píng)級(jí)，獲得AAA評(píng)級(jí)的CDO會(huì)比現(xiàn)在多無(wú)數(shù)倍，我想，沒(méi)人不愿意買AAA級(jí)的高收益?zhèn)桑俊?br />
杰米戴蒙心砰砰直跳，房貸？是啊，自己怎么忘了這一塊了？
張晨輕聲道：“如果再結(jié)合CDS（信用違約互換），可以進(jìn)一步對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。我相信，這個(gè)產(chǎn)品只要一推出，每年的銷量至少會(huì)以百分之三十以上的速度增長(zhǎng)。上個(gè)月你們十三家大財(cái)團(tuán)集體向勞倫斯薩默斯施壓，禁止商品期貨交易委員會(huì)對(duì)金融衍生品的審查提案，并且獲得了總統(tǒng)的認(rèn)可，這就是一個(gè)很好的信號(hào)�！�
“最關(guān)鍵的是，在當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)上漲的情況下，兩房和countryide也已經(jīng)準(zhǔn)備把貸款比例從三倍年收入提高到五倍年收入，并且可以接受零首付。我相信房貸市場(chǎng)會(huì)迅速擴(kuò)大到目前的十倍以上，傳統(tǒng)的投資工具已經(jīng)不適合目前的市場(chǎng)需要了，我們必須有一個(gè)新的工具，能夠把房貸這一大塊蛋糕包含進(jìn)來(lái)。而這一點(diǎn)，只有CDO能夠做到�！�
張晨對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)的預(yù)期，同杰米戴蒙不謀而合。近兩年來(lái)，美國(guó)的房?jī)r(jià)已經(jīng)進(jìn)入上升通道，不少地區(qū)已經(jīng)上漲了百分之三十到五十�？肆诸D政府也適時(shí)推出了“居者有其屋”的提案，并且獲得了國(guó)會(huì)兩院的通過(guò)。可以想象，在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間里，美國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)會(huì)持續(xù)火爆。
杰米戴蒙按捺住內(nèi)心的激動(dòng)，“你是怎么得到這個(gè)公式的？為什么這張紙上面沒(méi)有標(biāo)注作者？”
張晨呵呵笑道：“這不重要，這也不是一個(gè)非常復(fù)雜的公式，只是我偶爾從一本書(shū)上看到的，又稍加了一點(diǎn)變化。如果有人有興趣，可以就這個(gè)公式發(fā)表一篇論文�！�
杰米戴蒙狐疑的看了看張晨，“你不要署名權(quán)？”
張晨搖搖頭：“如果想要獲得標(biāo)普和穆迪的認(rèn)可，我建議你還是找個(gè)有名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家掛名。我現(xiàn)在已經(jīng)夠出名了，我不希望自己的生活被過(guò)多的打擾。再說(shuō)，你覺(jué)得我有必要要這個(gè)虛名嗎？”
杰米戴蒙想了想，不由得笑了笑，除了索羅斯巴菲特這種必須宣傳自己才能獲得足夠客戶的基金經(jīng)理人以外，美國(guó)所有金融大鱷都希望低調(diào)再低調(diào)，最好自己的名字只在一個(gè)小圈子中傳遞，不要被公眾熟知，作為新晉富豪的張晨有這個(gè)想法也很正常。
杰米戴蒙揚(yáng)了揚(yáng)手中的公式：“我始終很難相信，你會(huì)這么大方，這完全不是你的風(fēng)格�！�
張晨哈哈笑道：“當(dāng)然不是，我有一個(gè)條件，我希望在所羅門美邦的CDO業(yè)務(wù)中占百分之四十以上的股份，當(dāng)然，我也會(huì)支付相應(yīng)的成本�！�
杰米戴蒙考慮了一下，“可以，但前提是這個(gè)公式必須是有效的。而且這對(duì)所羅門美邦也有好處，可以分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，我只能給你百分之三十五的收益�！�
張晨討價(jià)還價(jià)：“至少三十九。”
杰米戴蒙：“三十六�！�
張晨：“三十八�！�
杰米戴蒙：“不行，兩個(gè)點(diǎn)完全不夠覆蓋我們的管理成本，最多三十七�！�
張晨端起茶杯：“成交�！�
轟鳴聲中，杰米戴蒙登上了返回曼哈頓的直升機(jī)。CDO、CDS、高斯連接相依函數(shù)，這幾個(gè)名次走馬燈一樣在他腦子里轉(zhuǎn)來(lái)轉(zhuǎn)去。
興奮之余，杰米戴蒙心中卻總是有著一絲絲的陰霾，他也搞不清楚究竟這絲陰霾究竟來(lái)自何方。
可能是自己太過(guò)小心了吧，杰米戴蒙在心中暗自安慰自己。
杰米戴蒙看了看表，拿起直升機(jī)上的電話：“波恩，通知分析部和技術(shù)部的負(fù)責(zé)人，二十分鐘后來(lái)我辦公室，對(duì)，二十分鐘。當(dāng)然，不管他們?cè)谀睦�，我二十分鐘后一定要看到他們！�?
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