沒錯(cuò)，借殼上市。

    收購(gòu)蘋果的好處此前同比爾坎貝爾的溝通中張晨已經(jīng)說(shuō)過(guò)不少，但還有一個(gè)好處張晨沒說(shuō)，就是可以借蘋果的殼，實(shí)現(xiàn)在納斯達(dá)克上市。

    借殼上市是上市的途徑之一，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是一家沒有上市的公司通過(guò)購(gòu)買上市公司的股票、資產(chǎn)置換等等方式，對(duì)上市公司實(shí)現(xiàn)控股。隨后再把沒上市的母公司資產(chǎn)注入已上市公司，通過(guò)增發(fā)股票進(jìn)行融資，以達(dá)到和企業(yè)正常IPO相同的融資目的。

    借殼上市最大的好處就是速度快，由于上市公司需要經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的審計(jì)和上市籌備流程，往往需要1-2年的籌備期。雖然納斯達(dá)克的審核速度已經(jīng)很快，但最少也要三個(gè)月以上。

    對(duì)于張晨來(lái)說(shuō)，審核批準(zhǔn)速度反倒不是最主要的好處，而是納斯達(dá)克對(duì)于公司至少兩年運(yùn)營(yíng)時(shí)限的硬性要求讓他在短期內(nèi)無(wú)法將Matrix上市。

    Matrix發(fā)展的速度實(shí)在太快了，從成立到現(xiàn)在，也不過(guò)一年的時(shí)間，卻已經(jīng)在個(gè)人電腦市場(chǎng)上占據(jù)了相當(dāng)大的市場(chǎng)份額，并還在不停地攻城略地。

    這都是在張晨強(qiáng)有力的資金支持和領(lǐng)先整個(gè)市場(chǎng)的供應(yīng)鏈管理下所實(shí)現(xiàn)的奇跡。

    由此，出現(xiàn)了一個(gè)非常少見的情況——公司其他各項(xiàng)條件均滿足上市條件，只有運(yùn)營(yíng)時(shí)間不滿足。

    再等上一兩年其實(shí)問(wèn)題也不大，但最多99年底，互聯(lián)網(wǎng)泡沫就會(huì)破滅，如果Matrix的上市進(jìn)程出現(xiàn)一點(diǎn)波折，延后到那時(shí)可就悲催了。

    上市最重要的是什么？圈錢，啊不，是融資。

    既然是融資，上市的時(shí)機(jī)就非常重要了。

    在同樣業(yè)績(jī)表現(xiàn)的情況下，上市的時(shí)機(jī)好，正處大牛市，多融百分之二三十的資金，跟玩兒一樣。

    但如果上市的時(shí)機(jī)不好，正是股災(zāi)呢，那還是干脆推遲上市吧，說(shuō)不定市商都不愿意賣，怕砸在手里。

    因此，張晨一定要搶在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅前一年，實(shí)現(xiàn)Matrix，以便圈錢，啊不，融資過(guò)冬。

    時(shí)間就是金錢，時(shí)間就是生命，借殼上市能給上市者節(jié)省時(shí)間，是這種方式最大的優(yōu)勢(shì)。但之所以借殼上市不能廣泛流行，就一定有很多弊端。

    首先就是股權(quán)稀釋嚴(yán)重，借殼上市由于結(jié)構(gòu)本身的原因，相當(dāng)于兩家公司合并成為一家，除了面臨重組外，擬借殼公司原控股股東的股權(quán)比例會(huì)進(jìn)一步稀釋。由于持股比例被稀釋，也降低了后續(xù)資本運(yùn)作的空間。

    其次，殼公司的質(zhì)量不好。很簡(jiǎn)單，哪個(gè)殼公司運(yùn)營(yíng)的好，也不會(huì)往外賣啊。想要成為殼公司的，往往都是問(wèn)題一大堆的劣質(zhì)公司，處理這些問(wèn)題，就要消耗擬借殼公司大量時(shí)間成本和資金成本。

    再次，整合難度大。這一點(diǎn)就不用說(shuō)了。

    最后，由于上市資格的稀缺，導(dǎo)致殼公司本身就有一定價(jià)值，形成賣方市場(chǎng)，導(dǎo)致價(jià)格虛高，增加了上市成本。

    但這些缺點(diǎn)對(duì)于Matrix來(lái)說(shuō)完全不成問(wèn)題啊。

    股權(quán)稀釋？不存在的，本來(lái)張晨就想以現(xiàn)金+股票的方式對(duì)蘋果進(jìn)行并購(gòu)，而且現(xiàn)在100%的股權(quán)都在張晨手中，只不過(guò)從名義上分散到了張晨的幾個(gè)離岸投資公司名下罷了。即使拿出百分之三十來(lái)做股權(quán)置換，這筆買賣也一樣不算虧。

    殼公司質(zhì)量不好？在外人看來(lái)確實(shí)如此，但在張晨看來(lái)，沒有比蘋果更好的殼了。雖然蘋果現(xiàn)在運(yùn)營(yíng)的一塌糊涂，但技術(shù)和人才儲(chǔ)備極佳，只要抓好產(chǎn)品和供應(yīng)鏈這兩點(diǎn)，這家公司會(huì)迅速的起死回生。

    整合難度大？哈哈，喬布斯已經(jīng)干掉了蘋果百分之八九十的蠹蟲，剩下的都是精英，這種整合難度再大又能大到哪里去？而且兩家公司的價(jià)值觀非常接近。整合難度？不，整合沒有難度。

    上市成本高？更不存在了。其他的殼公司可能會(huì)有這個(gè)問(wèn)題，但對(duì)于蘋果這種體量的公司來(lái)說(shuō)，哪里還有什么額外成本、奇貨可居？

    誰(shuí)能把一家市值30億美元的公司當(dāng)成殼公司？現(xiàn)在的蘋果市值中，都沒這項(xiàng)成本。

    唯一可能稍有些麻煩的，就是蘋果的股權(quán)結(jié)構(gòu)有些不利于借殼了。

    只要稍稍對(duì)比一下蘋果的股權(quán)結(jié)構(gòu)同二十一世紀(jì)后上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)就能看出，創(chuàng)業(yè)者對(duì)初始股權(quán)分配認(rèn)知的不斷進(jìn)化。

    在最初，蘋果的股權(quán)是喬布斯和沃茲尼亞克各占百分之四十五，另外一個(gè)叫羅韋恩的兄弟占了百分之十。沒過(guò)多久，韋恩認(rèn)為這倆人都是大忽悠，擔(dān)心自己的錢打了水漂，就退了股，喬布斯用八百美元買下了韋恩的股份。

    過(guò)了一段時(shí)間，著名的馬庫(kù)拉入伙，投了近十萬(wàn)美元，這時(shí)候公司股東仍舊是3個(gè)人，三人每人都占了百分之二十六的股份，剩下百分之二十二的股份打算吸引新的投資者。

    但融資計(jì)劃不那么順利，始終沒有新的投資者加入。公司正式成立后，招聘了新員工，這時(shí)候股權(quán)就變成了喬布斯、沃茲、馬庫(kù)拉三人各百分之三十，另一個(gè)新加入的工程師占了百分之十。

    從這里，就可以看出，蘋果最初的股權(quán)設(shè)計(jì)，雖然有馬庫(kù)拉這個(gè)商界精英在，但卻采用了一種在后世被認(rèn)為最差的初始股權(quán)設(shè)計(jì)——股權(quán)均分。這也是導(dǎo)致喬布斯日后被驅(qū)逐出蘋果的根本原因。

    沒過(guò)兩年，蘋果蒸蒸日上，開始IPO，上市后，喬布斯是第一大股東，持15%的股權(quán)，馬庫(kù)拉是第二大股東，有11.4%的股權(quán)，沃茲尼亞克持6.5%的股權(quán)。

    沃茲尼亞克作為創(chuàng)始人之一，之所以持股這么少，除了股份因上市被稀釋外，很重要的原因就是在上市前幾周，他拿出了三分之一的股票分給了公司的工程師，讓大家實(shí)現(xiàn)共同富裕。

    真是好人啊。。。。。。

    蘋果的前三大股東只有不到百分之三十的股份，剩下的百分之七十都在股票市場(chǎng)里。后來(lái)喬布斯又賣掉了自己全部的股票，沃茲尼亞克經(jīng)過(guò)三次離婚，股票所剩無(wú)幾，馬庫(kù)拉也只保留了很少一部分蘋果股票，喬布斯回歸后，馬庫(kù)拉退出了蘋果董事會(huì)，把自己手中的股票幾乎清空。

    另外，由于蘋果業(yè)績(jī)下滑，很多大機(jī)構(gòu)又都相繼減持了蘋果股票，造成蘋果百分之九十的股票在流通市場(chǎng)上，股權(quán)過(guò)于分散，增加了收購(gòu)難度。

    從公開市場(chǎng)上收購(gòu)股票，很容易形成羊群效應(yīng)，如果惡意打壓蘋果股價(jià)進(jìn)行收購(gòu)，又涉嫌操縱市場(chǎng)，這其中的運(yùn)作難度高了不少。

    想要借殼，首先要買殼，而Matrix收購(gòu)蘋果，就是買殼的第一步。

    “現(xiàn)在喬布斯控制了整個(gè)蘋果董事會(huì)，八個(gè)人中有六個(gè)人是他指名的，哪怕埃德同意，只要喬布斯反對(duì)，你現(xiàn)金加股票的收購(gòu)提議就會(huì)被董事會(huì)駁回。難道你有信心搞定喬布斯？”邁克爾莫瑞茲對(duì)喬布斯知之甚深，非常清楚以喬布斯的性格，寧可蘋果破產(chǎn)倒閉，也不可能接受被Matrix收購(gòu)的結(jié)局。

    張晨嘴角泛起一絲淺笑：“那是埃德伍拉德的問(wèn)題，如果蘋果董事會(huì)真的駁回埃德伍拉德的提議，就說(shuō)明這個(gè)董事會(huì)已經(jīng)淪為喬布斯的私人擁躉，無(wú)法做出最有利于股東利益的決策，我希望到時(shí)候埃德可以召開股東大會(huì)，對(duì)董事會(huì)進(jìn)行彈劾并對(duì)收購(gòu)案進(jìn)行表決。”

    邁克爾莫瑞茲眨了眨眼，突然笑道：“如果臨時(shí)股東大會(huì)不能順利召開，或者并購(gòu)表決沒有通過(guò)，你怎么辦？”

    張晨嘿嘿笑了兩聲，沒說(shuō)話。

    邁克爾莫瑞茲探了探身，飽含深意的道：“如果股東大會(huì)沒通過(guò)，你想要收購(gòu)蘋果，就只有惡意收購(gòu)這一條路走，對(duì)不對(duì)？不，你原本的計(jì)劃就是要惡意收購(gòu)，現(xiàn)在你手中已經(jīng)握著多少蘋果股票？一百萬(wàn)股還是一百五十萬(wàn)股？”

    張晨露出一個(gè)微笑：“你怎么會(huì)這么想？”

    邁克爾莫瑞茲胸有成竹道：“蘋果的股權(quán)結(jié)構(gòu)太分散了，即使通過(guò)股東大會(huì)的審議，你想要通過(guò)換股來(lái)與蘋果合并，需要付出的股權(quán)也太多了，多到增發(fā)新股后，甚至有可能讓你喪失新公司的控股權(quán)。坦白說(shuō)，和你打了這么長(zhǎng)時(shí)間的交道，你對(duì)股權(quán)的執(zhí)念遠(yuǎn)大于現(xiàn)金。我不相信你會(huì)為了收購(gòu)蘋果，來(lái)冒這種風(fēng)險(xiǎn)。”

    說(shuō)到這里，邁克爾莫瑞茲停頓了一下：“而且，最近兩個(gè)月，蘋果的換手率上漲了百分之七。此前我就感到奇怪，就算蘋果的OS8獲得成功，換手率也不應(yīng)該增長(zhǎng)這么多，而且是持續(xù)性的增長(zhǎng)。原本我以為是蘋果在有意推高股價(jià)，為發(fā)新股做準(zhǔn)備。現(xiàn)在看來(lái)，只怕是你在吸籌吧？”

    張晨哈哈笑道：“邁克爾，你很敏銳，你猜的沒錯(cuò)，這兩個(gè)月我確實(shí)在緩慢吸納蘋果股票。畢竟，能通過(guò)喬布斯那一關(guān)的可能性不大。不過(guò)，既不是一百萬(wàn)股也不是一百五十萬(wàn)股。”

    邁克爾莫瑞茲瞳孔微縮，張晨伸出左手，“五千萬(wàn)股，都是普通股。”

    邁克爾莫瑞茲失聲道：“五千萬(wàn)股？你手中已經(jīng)有了百分之十的蘋果股權(quán)？”

    張晨點(diǎn)了點(diǎn)頭：“是的，一共花了三億三千萬(wàn)美元，現(xiàn)在這些股份分散在上千個(gè)戶頭之中，并且都與Matrix簽訂了協(xié)議，時(shí)機(jī)合適時(shí)，便可進(jìn)行交割。”

    邁克爾莫瑞茲倒吸一口冷氣，沒想到不聲不響之間，張晨已經(jīng)堆積了如此多的籌碼，看來(lái)張晨對(duì)蘋果勢(shì)在必得。

    但這樣一來(lái)，紅杉和科赫兄弟之前對(duì)Matrix的投資計(jì)劃就沒有實(shí)施的必要了。

    百分之十的蘋果股權(quán)，已經(jīng)足夠聯(lián)名發(fā)起臨時(shí)股東大會(huì)，只要參與表決的股東股權(quán)超過(guò)總股本的十分之一，表決就會(huì)有效。只要獲得三分之二參與表決的股權(quán)股東同意，并購(gòu)案就可獲得通過(guò)，這樣看來(lái)，最低情況下，張晨只需要再取得百分之七的股權(quán)，或取得百分之七股權(quán)的同意，并購(gòu)案便可順利實(shí)施。

    當(dāng)然，如果參與表決的股東更多，所占股權(quán)比例更大，那么張晨需要獲得的股權(quán)和股東支持也就更高。保險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，他至少還要再獲得百分之十的股權(quán)才更保險(xiǎn)。

    而且，這樣也可以降低合并后的股份攤薄。

    三到四億美元。

    難道。。。。。。邁克爾莫瑞茲疑惑的看了張晨一眼，難道這小子想要。。。。。。

    張晨打了個(gè)響指，微笑道：“邁克爾，看來(lái)你也算出來(lái)了，我至少還需要百分之十或更多的蘋果股份，這個(gè)收購(gòu)案才算保險(xiǎn)。我現(xiàn)在有兩個(gè)新的合作提議，正好適合紅杉八號(hào)基金，你要不要聽一聽？”

    邁克爾莫瑞茲深吸一口氣，心中隱約猜到張晨想要說(shuō)什么，點(diǎn)了點(diǎn)頭，“你說(shuō)。”

    張晨伸出右手食指：“第一個(gè)方案，由紅杉出面，收購(gòu)蘋果百分之十的股份，預(yù)計(jì)總成本三億五千萬(wàn)左右，同時(shí)紅杉將投票權(quán)授予給Matrix或我指定的股東。這樣，收購(gòu)后，新公司的股價(jià)必然上漲，紅杉可從中至少獲取百分之二十以上的盈利。”

    邁克爾莫瑞茲摸了摸下巴，這也正是他此前想的方案，聽到張晨想要收購(gòu)蘋果的內(nèi)幕消息后，莫瑞茲就已經(jīng)打定主意增持蘋果。但這樣做風(fēng)險(xiǎn)也很大，萬(wàn)一張晨改變主意，或發(fā)生什么不可抗力事件導(dǎo)致收購(gòu)失敗，那紅杉的樂(lè)子可就大了。從套牢七百萬(wàn)變成套牢三個(gè)半億，到時(shí)候哭都沒地方哭去。

    “我想聽聽第二個(gè)方案。”邁克爾莫瑞茲沉聲問(wèn)道。

    張晨笑了笑：“第二個(gè)方案，紅杉八號(hào)基金為Matrix提供總額為三億五千萬(wàn)美元的兩年夾層融資，用以收購(gòu)蘋果公司股票。Matrix對(duì)此筆債務(wù)承諾總計(jì)百分之二十的收益。如收購(gòu)蘋果失敗，收益不能保證，Matrix違約，則這三億五千萬(wàn)美元可轉(zhuǎn)換成Matrix相應(yīng)權(quán)益。”

    邁克爾莫瑞茲眉頭緊皺：“夾層融資？”

    張晨微笑道：“這樣既保證了紅杉八號(hào)基金的收益安全性，又符合科赫兄弟對(duì)投資Matrix的要求，你意下如何？”

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