兩位投資者都是見(jiàn)過(guò)大世面、債券圈里有頭有臉的主兒，一位是上高省信托公司債券部主任蔡軍一位是大肅省肅立信托公司債券部主任王燈。
他倆身份反映了一個(gè)殘酷事實(shí)，即當(dāng)前內(nèi)地信托業(yè)務(wù)除了百分之八十走銀行通道業(yè)務(wù)外，有且只能在城投債券圈里刀口舔血。
所謂股票、基金子公司說(shuō)到底都由信托接盤(pán)，回溯到根源也是銀行信貸業(yè)務(wù)表外化的通道。
理論上講凡自己不能管控風(fēng)險(xiǎn)的都屬于通道業(yè)務(wù)，從而決定了吹得天花亂墜的資產(chǎn)管理事實(shí)上成為銀行的小妾，到頭來(lái)市場(chǎng)比拼的根本不是風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)權(quán)，而是誰(shuí)的資源更好，渠道更佳，關(guān)系更鐵，信息更靈通。
在信托圈子里，能力從來(lái)不是老總們考慮的要素，甚至有時(shí)覺(jué)得多余。
因?yàn)楸举|(zhì)上，城投債券是正府跟金融博弈的產(chǎn)物，設(shè)計(jì)者初衷并非零和游戲，然而當(dāng)整體盈利受到市場(chǎng)環(huán)境天花板限制時(shí)，每次超越紅線都是對(duì)心理承受底限的挑戰(zhàn)。
比如城投債券這樣的金融工具，能賺錢(qián)時(shí)無(wú)論怎么玩都賺錢(qián)，不會(huì)因?yàn)槟昀?0就一定比20安全，本質(zhì)是相同的即都不可能出問(wèn)題。可當(dāng)遇到邵市長(zhǎng)之流玩命的領(lǐng)導(dǎo)，你怎么選擇都是錯(cuò)的，跟系統(tǒng)里那些眼花繚亂的指標(biāo)毫無(wú)關(guān)系。
但如蔡軍和王燈，又怎能視甸寶城投債券于無(wú)睹呢？大金融只有做與不做的選擇，卻永遠(yuǎn)無(wú)法決定風(fēng)險(xiǎn)控制質(zhì)量。
落座后王燈率先介紹12位大投資者共同的困境：
第一都是機(jī)構(gòu)投資者，上有監(jiān)管機(jī)構(gòu)，下有基金參股，左右為難自己并不掌握話語(yǔ)權(quán)
第二買(mǎi)城投債券的錢(qián)都是短期融資或吃利差的游資，無(wú)法承受長(zhǎng)期持有的高昂成本
第三如果甸西方面不能確保按期還本付息，將引發(fā)金融海嘯般的災(zāi)難性后果。
蔡軍可能更偏于法務(wù)，等王燈說(shuō)完補(bǔ)充道：
城投債券表面看沒(méi)有抵押品支撐，但其實(shí)全世界都知道背后蘊(yùn)含正府信用，一旦正府失信，城投債券的游戲再也玩不下去那就不是百來(lái)億的問(wèn)題，而是影響國(guó)家金融穩(wěn)定的數(shù)萬(wàn)億債券兌付事件！
很簡(jiǎn)單，只要一家違約就證明游戲大概率玩不下去，隨之而來(lái)的便是市場(chǎng)大筆拋售，無(wú)人接單，地方正府借債還債的套路無(wú)法復(fù)制，別說(shuō)舉債搞城建了，單單龐大的債務(wù)就能壓垮整個(gè)資金鏈。
莊驥東、趙萬(wàn)誠(chéng)、殷勇等聽(tīng)得滿臉沉重，心知他倆說(shuō)的都是真話，不是恫嚇。
白鈺表示認(rèn)同，然而
“所有金融債券當(dāng)中，城投債券屬于收益較高但風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)較高的類型，說(shuō)明什么？在銀行業(yè)務(wù)市場(chǎng)化的今天，原本視作金債權(quán)的銀行儲(chǔ)蓄存單都不保證百分之百兌付，當(dāng)銀行破產(chǎn)時(shí)理論上按存款保險(xiǎn)制度只給予最高50萬(wàn)元的賠付！作為債券持有人，購(gòu)入時(shí)應(yīng)該清楚收益與風(fēng)險(xiǎn)正相關(guān)，并有面臨極端后果的應(yīng)急準(zhǔn)備，”白鈺道，“換而言之，你們可以找地方正府協(xié)商處理兌付問(wèn)題，卻不可以擺出咄咄逼人不容商量的態(tài)度，只有雙方各退半步事情才有回旋空間！”
王燈騰地火了，眼皮一挑道：“殺人償命欠債還錢(qián)，天經(jīng)地義的事兒，我們?yōu)槭裁赐俗專考痈軛U、高額負(fù)債是甸西正府行為，怎么可以叫投資者買(mǎi)單？你這話分明開(kāi)賭場(chǎng)的抽老千，那干脆把牌桌掀了一拍兩散！走！”
說(shuō)罷和蔡軍聯(lián)袂而去！
市領(lǐng)導(dǎo)們都呆住了，半晌趙萬(wàn)誠(chéng)問(wèn)：
“殷主任，之前這些投資商就這種態(tài)度跟韓市長(zhǎng)說(shuō)話？”
殷勇點(diǎn)點(diǎn)頭：“有過(guò)之而無(wú)不及。”
“老韓真不容易。”趙萬(wàn)誠(chéng)感嘆道。
莊驥東沉著臉不吱聲，白鈺卻輕笑道：
“很正常，這是大債主該有的態(tài)度，換黃世仁已經(jīng)開(kāi)始逼楊白勞賣喜兒抵債了。但他們真敢掀牌桌嗎？不見(jiàn)得。所以，讓子彈飛一會(huì)兒吧，我們先做好自己的事兒。”
老實(shí)說(shuō)這會(huì)兒莊驥東猜不出白鈺想什么名堂，但苠原、商林、商碭的經(jīng)歷告訴他，當(dāng)不知道白鈺真實(shí)意圖時(shí)就別亂講話，否則自取其辱。
“希望各小組拿出實(shí)際行動(dòng)來(lái)，給我這個(gè)新任市長(zhǎng)一點(diǎn)面子。”莊驥東笑里藏刀道。
凌晨?jī)牲c(diǎn)四十。
反而最后動(dòng)手測(cè)算研究的城建組第一個(gè)提交方案，如先前所估，二次抵押加出讓經(jīng)營(yíng)權(quán)含三年補(bǔ)貼正策能籌集27億左右。
財(cái)正組在門(mén)達(dá)序牽頭拿出一攬子解決方案，包括緊急籌集各縣城投基金面向全市公務(wù)員和事業(yè)單位人員發(fā)行救市債券通過(guò)擔(dān)保公司等正府平臺(tái)提供信用額度等方式，可籌集24億左右。
國(guó)資組硬著頭皮又說(shuō)服七家市屬國(guó)企“拿出姿態(tài)展示風(fēng)格”，以及旗下兩個(gè)水利樞紐工程二十年經(jīng)營(yíng)權(quán)，再加上在城商行和農(nóng)商行大股東身份，勒令它們發(fā)放銀團(tuán)貸款，加起來(lái)約20個(gè)億。
銀行組也真是沖著新領(lǐng)導(dǎo)上任，不好意思過(guò)于認(rèn)真，銀監(jiān)、人行、金融辦等連夜與各大國(guó)有商業(yè)銀行及村鎮(zhèn)銀行聯(lián)系后，列出一張總授信額度為15億的清單，分解到各家如下：
中行2億
農(nóng)行15億
工行15億
交行2億……
莊驥東看得直皺眉頭，白鈺卻知這些家伙提交方案都略加保守，遂大筆一揮把城建組加到30億財(cái)正組加到27億國(guó)資組加到22億銀行組加到20億，這樣合計(jì)起來(lái)達(dá)99億。
老實(shí)說(shuō)如果今晚坐鎮(zhèn)的是邵市長(zhǎng)，9個(gè)億都湊不成！因?yàn)榇蠡飪憾己ε律凼虚L(zhǎng)有錢(qián)在手轉(zhuǎn)眼間又上新項(xiàng)目，都被他瘋狂的打法嚇呆了。新領(lǐng)導(dǎo)空降明擺了處理爛攤子，不給面子不行，說(shuō)不定轉(zhuǎn)眼就斬于馬下。
“99億多別扭，城建組再扛一個(gè)億湊100個(gè)億。”莊驥東道。
趙萬(wàn)誠(chéng)和房家貴直嘖嘴，又不好當(dāng)面頂撞新任市長(zhǎng)。
“住在對(duì)面的12位機(jī)構(gòu)投資者加起來(lái)共多少？”白鈺問(wèn)。
韓委道：“130億左右……要不要我上午到酒店再談?wù)劊俊?br />
白鈺擺擺手道：“沒(méi)必要，就晾著冷靜冷靜。殷主任組織人手合并一下方案，100億里拿50億確保中小投資者剛性兌付，與機(jī)構(gòu)投資者的磋商正在進(jìn)行中，預(yù)計(jì)可部分兌付以緩解債務(wù)危機(jī)。”
“磋商……”
幾位市領(lǐng)導(dǎo)均吃驚地看著白鈺，暗想夜里一言不合就翻臉，磋什么商？這種大事可不能欺騙省領(lǐng)導(dǎo)啊。
莊驥東卻知白鈺的風(fēng)格，笑模笑樣道：“嗯，積極磋商，起碼說(shuō)明市正府在磋商問(wèn)題上態(tài)度是積極的，至于效果還得雙方的耐心和對(duì)危機(jī)后果認(rèn)知程度。”
“老搭檔就是老搭檔，我這點(diǎn)小心思瞞不過(guò)莊市長(zhǎng)。”白鈺半真半假道。
韓委是副市長(zhǎng)里面比較認(rèn)真且有責(zé)任心的，因此才被委派接待12位機(jī)構(gòu)投資者，他沉甸甸問(wèn)：
“兩位市長(zhǎng)，如果始終磋商不出結(jié)果咋辦？前期接觸來(lái)看他們態(tài)度很強(qiáng)硬，不達(dá)目的不肯罷休。”
白鈺緩緩道：“楊白勞只有一個(gè)喜兒。”
“呃……”韓委沒(méi)聽(tīng)明白，瞅瞅其他幾位市領(lǐng)導(dǎo)，然而從表情看都不明白。
“黃世仁搶走喜兒，楊白勞就一無(wú)所有，還能怎么著？”白鈺解釋道，“欠這么多債，眼下甸西真是光腳的不怕穿鞋的，要錢(qián)沒(méi)有，除非坐下來(lái)好好協(xié)商。”
莊驥東繼而發(fā)揮道：“好好協(xié)商，前景光明消極對(duì)抗，死路一條。好了，同志們都回去睡會(huì)兒，上午九點(diǎn)準(zhǔn)時(shí)開(kāi)會(huì)。”
殷勇趕緊道：“因?yàn)闀r(shí)間倉(cāng)促宿舍區(qū)那邊還沒(méi)準(zhǔn)備好，我在附近酒店安排了房間供兩位市長(zhǎng)臨時(shí)休息……”
兩人同時(shí)搖手，莊驥東道：
“現(xiàn)在必須爭(zhēng)分奪秒，哪有時(shí)間睡覺(jué)？白市長(zhǎng)喝咖啡還是茶？”
“白茶。”
白鈺微笑道。
接下來(lái)兩人邊等殷勇那邊匯總方案出爐，邊細(xì)細(xì)研讀各組方案尤其城建組報(bào)的材料。
趁著四下沒(méi)人，莊驥東悄悄問(wèn)：“哎，那12個(gè)趾高氣揚(yáng)的機(jī)構(gòu)投資者萬(wàn)一擺不平怎么辦？”
“莊市長(zhǎng)這么沒(méi)信心？”白鈺反問(wèn)道。
“欠債心虛嘛……我在商林最討厭城投加杠桿發(fā)債券，經(jīng)常問(wèn)的一句就是將來(lái)拿什么還？我可不想調(diào)離后讓繼任者邊發(fā)牢騷邊收拾爛攤子。”
“邵市長(zhǎng)也不想的，他有信心在自己任期完成內(nèi)循環(huán)。”
“你要知道一點(diǎn)，真掀開(kāi)牌桌吃虧的是咱倆機(jī)構(gòu)投資者損失的無(wú)非是韭菜們的錢(qián)，咱倆卻得解甲歸田！”
“機(jī)構(gòu)投資者就是拿捏住這一點(diǎn)，才敢這么橫，”白鈺道，“反過(guò)來(lái)說(shuō)他們不害怕么？一旦爆雷損失不是幾百萬(wàn)幾千萬(wàn)，而是十幾個(gè)億！就算他們無(wú)所畏懼，債券部乃至信托公司也不干啊，須知公司資本金也不過(guò)區(qū)區(qū)幾個(gè)億而已。”
莊驥東若有所悟：“你在玩勇敢者的游戲，看誰(shuí)頂不住先跳下去？”
白鈺收斂笑容正色道：“莊市長(zhǎng)，不管經(jīng)濟(jì)問(wèn)題還是金融問(wèn)題，只要是問(wèn)題都有自洽的邏輯和規(guī)律來(lái)化解，反正正府擁有的資源足夠去周旋和應(yīng)付，所以問(wèn)題從來(lái)不會(huì)是問(wèn)題，問(wèn)題的關(guān)鍵在于它是一道選擇題而我們?cè)趺催x。”
“同意白市長(zhǎng)的觀點(diǎn)，這也是我來(lái)甸西路上一直思考的，”莊驥東道，“城投180億乃至后面還有幾百億，根本不在于怎么做，而是怎么選。要么不惜代價(jià)放水，解除目前麻煩但風(fēng)險(xiǎn)掩蓋到將來(lái)要么有保有壓，穩(wěn)中帶降，眼下日子難過(guò)些但甸西經(jīng)濟(jì)能夠?qū)崿F(xiàn)再次騰飛！”
【精彩東方文學(xué) www.nuodawy.com】 提供武動(dòng)乾坤等作品手打文字版最新章節(jié)首發(fā)，txt電子書(shū)格式免費(fèi)下載歡迎注冊(cè)收藏。