“天啊！一家藥企虛構(gòu)咨詢費(fèi)1.6億！”還在睡夢(mèng)中的魚七聽見了王暮雪的一聲驚叫。
他猛地睜開眼睛，隨即兩眼被窗外射來的陽光刺了一下。
“魚七你快看，虛構(gòu)咨詢費(fèi)1.6億，這公司還真敢玩兒！”王暮雪說著就將手機(jī)屏幕照向了魚七的臉。
魚七皺緊了眉頭，閉上眼將手臂搭在額頭上，不以為意道：“這不是很正常么……”
王暮雪坐了起來，“哪里正常了?!虛增費(fèi)用屬于財(cái)務(wù)造假，何況又不是虛增幾萬幾十萬，而是一個(gè)多億……”
王暮雪說完大致瀏覽了下新聞全文，了解到這家藥企虛增咨詢費(fèi)的目的是為了給藥品代理商回扣。
一般而言，代理商幫助藥企賣出的藥越多，所得的回扣也就越高。
由于這種形式的回扣見不得光，屬于變相賄賂，所以企業(yè)都需要“偷著給”，否則會(huì)被外界質(zhì)疑該家藥企的銷售額都是通過“賄賂下游代理商”實(shí)現(xiàn)的，無法體現(xiàn)一家公司產(chǎn)品的真正競(jìng)爭(zhēng)力。
因?yàn)槌ＷR(shí)告訴我們，一款真正有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，應(yīng)該是廣受消費(fèi)者追捧，供不應(yīng)求，代理商需要各種“反向賄賂”生產(chǎn)商，才能確保自己拿到足夠的貨。
針對(duì)這類型優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，只要拿到貨，就肯定有錢賺，類似2015年的iPhone4。
“你們資本市場(chǎng)不就是這樣么？”魚七聲音慵懶，眼睛仍未睜開。
“什么叫‘你們資本市場(chǎng)’？”王幕雪說著用僵直的手把魚七搭在額頭上的手臂撇了開，“資本市場(chǎng)才不是你想的這樣。”
“嗯……”魚七索性轉(zhuǎn)過身背對(duì)著王暮雪。
“都九點(diǎn)了，還睡!你們警察不應(yīng)該都是六點(diǎn)起床的么？”王暮雪憤憤一句。
“周末都不讓睡……”魚七說著一扯被子蒙住了臉。
他確實(shí)很困，因?yàn)樽蛲韺⑼跄貉┧突丶液螅�不得不依照女友命令回陳冬妮的住處打包行李，全部收拾完徹底搬過來時(shí)，已凌晨四點(diǎn)。
魚七心想，好險(xiǎn)今日是周六，否則如果只睡三個(gè)多小時(shí)就去上班，估計(jì)要“站尸”在無憂快印的掃描室。
“天啊！”
此時(shí)魚七耳后又是王幕雪的一聲驚叫：“資產(chǎn)證券化都已經(jīng)被國內(nèi)玩成這樣了？！連學(xué)生的學(xué)費(fèi)、住宿費(fèi)都可以拿來搞SPV……”
王幕雪目不轉(zhuǎn)睛地盯著手機(jī)屏幕，看到一段又一段出乎她意料的內(nèi)容。
“以民辦高等院校學(xué)費(fèi)、住宿費(fèi)為底層資產(chǎn)的企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，將首次登陸青陽交易所。”
“該產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模為6億元，募集資金將用于校舍改建、擴(kuò)建以及補(bǔ)充運(yùn)營資金。”
“目前國內(nèi)存在大量民辦院校，此類產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模未來有望實(shí)現(xiàn)突破和較快增長(zhǎng)。這種模式同樣可以應(yīng)用在視頻、音樂、游戲等互聯(lián)網(wǎng)公司的未來會(huì)員費(fèi)收入的資產(chǎn)證券化上。”
看到這里，王暮雪已經(jīng)可以想象未來騰訊視頻、愛奇藝視頻、優(yōu)酷視頻、QQ音樂、酷狗音樂等各大會(huì)員制APP，把未來3-10年的會(huì)員收入全部用來運(yùn)資產(chǎn)證券化的場(chǎng)景……
當(dāng)她將新聞內(nèi)容再往下看，嘴巴張得更大了，因?yàn)檫@單資產(chǎn)證券化涉及的“資產(chǎn)池”有兩個(gè)，即雙SPV。
信托公司先提供給該民辦學(xué)校一筆貸款，將學(xué)生未來5年內(nèi)的學(xué)費(fèi)、住宿費(fèi)收費(fèi)權(quán)買了，剝離成一個(gè)獨(dú)立的資金池SPV，這個(gè)SPV當(dāng)然具有未來穩(wěn)定現(xiàn)金流，信托公司將其稱為“信托收益權(quán)”。
而后，投資銀行將信托公司的這個(gè)“信托受益權(quán)”作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，又剝離成一個(gè)獨(dú)立的資金池SPV，故現(xiàn)在在青陽交易所掛牌交易的證券化產(chǎn)品的底層資產(chǎn)，是信托公司的“信托受益權(quán)”。
如果我們將這個(gè)信托受益權(quán)的底層資產(chǎn)再挖一層下去，便是該民辦學(xué)校的學(xué)費(fèi)和住宿費(fèi)的收費(fèi)權(quán)。
這種雙SPV構(gòu)架的正流向?yàn)椋?br />
學(xué)費(fèi)、住宿費(fèi)的收費(fèi)權(quán)（SPV1)——信托受益權(quán)(SPV2)——資產(chǎn)證券化產(chǎn)品
這個(gè)例子告訴王暮雪，在資本市場(chǎng)，未來現(xiàn)金流可以層層打包，各種能帶來穩(wěn)定收入的權(quán)利也可以層層打包，雙SPV結(jié)構(gòu)就是層層打包的最簡(jiǎn)構(gòu)架形式。
國內(nèi)先前并沒有教育領(lǐng)域相關(guān)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品正式發(fā)行。
我國教育行業(yè)存在特殊性，融資方式比較單一，一般通過銀行貸款進(jìn)行融資。
眾所周知，銀行貸款需要抵押、擔(dān)保。
公辦學(xué)校還能依靠教育部門下屬的資產(chǎn)公司進(jìn)行擔(dān)保貸款，而民辦學(xué)校無法依靠教育部門的擔(dān)保，也無法將教學(xué)用的房地產(chǎn)或教育設(shè)施進(jìn)行抵押。
資產(chǎn)證券化對(duì)于需要融資的民辦學(xué)校而言是一種創(chuàng)新，避免了貸款融資抵押的問題。
學(xué)校通過將未來能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)出售給受托機(jī)構(gòu)（SPV），SPV利用信用增強(qiáng)，通過證券發(fā)行的方式出售給投資人，從資本市場(chǎng)提前募得資金。
沒想到才過了短短一年，資產(chǎn)證券化就被國內(nèi)投資銀行玩得百花齊放，基礎(chǔ)資產(chǎn)可以玩新的，設(shè)計(jì)架構(gòu)也可以玩新的。
這則新聞既讓王幕雪震驚，也帶給了她些許焦慮。
當(dāng)今資本市場(chǎng)變化太快，以至于才步入工作沒多久，依舊滿腔熱血的王暮雪都有些跟不上速度。
這有點(diǎn)類似自己不久前才完成一件引以為傲的作品，如今就有更好更復(fù)雜更新穎的作品奪去了眾人的眼球。
信息爆炸時(shí)代，屬于每個(gè)人的光輝時(shí)刻會(huì)變得極為短暫，若想成為飛速霓虹中永恒的光，必須在不斷往上攀爬的同時(shí)，加快速度。
正當(dāng)她思考到這里時(shí)，門鈴?fù)蝗豁懥似饋怼?br />
“魚七！快去開門！”王暮雪一臉興奮。
魚七再次從回籠覺中驚醒，他只覺得眼皮都撐不開，但無奈還是拖著沉重的身子起了身。
魚七本以為這個(gè)點(diǎn)會(huì)來的只能是送早餐的外賣小哥，沒想到門口站著兩個(gè)粗壯大漢，肥頭胖耳，賊眉鼠眼。
魚七眉毛向上一挑，警惕地問道：“你們找誰？”
“暮小可女士家對(duì)不？”其中一名壯漢道，“我們送床的！“
“送床?”魚七的目光快速掃過壯漢周圍及身后的區(qū)域，但奈何這兩名壯漢實(shí)在太肥，擋住了大部分視野，魚七只能大致判斷出他們身后有長(zhǎng)條形紙箱。
“我買的！快進(jìn)來裝，裝大廳!”王暮雪的聲音從里屋傳來。
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