()    沈紅葵笑了笑，說“很顯然，建東南第一高樓，僅僅靠我們投入的一億美元遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，世紀(jì)陽光一定會欠下巨額債務(wù)，項(xiàng)目一旦失敗，是傾家蕩產(chǎn)，我拿著股份干什么？可轉(zhuǎn)股債不一樣，如果市成功，我們做股東，如果市失敗，我們和其他人一樣，也是債主。水印廣告測試   水印廣告測試 ”    “麻的，有好事你們占著，有風(fēng)險(xiǎn)你們躲得遠(yuǎn)遠(yuǎn)的。”衛(wèi)世杰聽明白了，在心暗罵道，他抿了一口茶，不動聲色地繼續(xù)問“沈總，你還有什么條件，一塊說出來吧？”    沈紅葵說“我們投入一億美元，你們以楊家?guī)X和鰲頭灣地塊以及地的建筑物作為質(zhì)押，三年之內(nèi)，如果公司市，創(chuàng)投資本占陽光股份20的股份，如果市失敗，世紀(jì)陽光做出相應(yīng)的補(bǔ)償，還本付息共計(jì)125億美元。”    顏宇捷說“沈總的意思，是簽署對賭協(xié)議？”    “沒錯(cuò)！”沈紅葵說。    對賭協(xié)議？    再次冒出來一個(gè)新的專業(yè)名詞，讓衛(wèi)世杰又是一頭霧水。不過，賭性十足的他聽到其有個(gè)“賭”字，體內(nèi)的腎腺激素猛然升。    對賭協(xié)議是收購方（或投資方）與出讓方（或融資方）在達(dá)成并購（或融資）協(xié)議時(shí)，對于未來不確定的情況進(jìn)行一種約定。如果約定的條件出現(xiàn)，投資方可以行使一種權(quán)利；如果約定的條件不出現(xiàn)，投資方則行使另一種權(quán)利。    這種協(xié)議其實(shí)是一個(gè)“估值調(diào)整機(jī)制”，因?yàn)檫@種操作模式是雙方各自拿出一定的籌碼來博弈一個(gè)未知的結(jié)果，獲勝的一方拿走對方的籌碼，非常符合國的博彩化，一引進(jìn)來被翻譯成了對賭協(xié)議，被一直沿用下來。    個(gè)世紀(jì)末，摩根士丹利等機(jī)構(gòu)投資蒙牛，是對賭協(xié)議在國內(nèi)企業(yè)較早應(yīng)用的典型成功案例。    為了使預(yù)期增值的目標(biāo)能夠兌現(xiàn)，摩根士丹利等投資者與蒙牛管理層簽署了基于業(yè)績增長的對賭協(xié)議。    雙方約定，2003至2006年，如果蒙牛業(yè)績的復(fù)合增長率低于50，以牛根生為首的蒙牛管理層要向外資方賠償7800萬股蒙牛股票，或以等值現(xiàn)金代價(jià)支付；反之，外方將拿出自己的相應(yīng)股份獎(jiǎng)勵(lì)給以牛根生為首的蒙牛管理團(tuán)隊(duì)。    2004年6月，蒙牛業(yè)績增長達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。    摩根士丹利等機(jī)構(gòu)“可換股據(jù)”的期權(quán)價(jià)值得以兌現(xiàn)，換股時(shí)蒙牛乳業(yè)股票價(jià)格達(dá)到6港元以，給予蒙牛乳業(yè)管理層的股份獎(jiǎng)勵(lì)也都得以兌現(xiàn)。    摩根士丹利等機(jī)構(gòu)投資者投資于蒙牛乳業(yè)的業(yè)績對賭，讓各方都成為贏家。    顏宇捷又及時(shí)地解釋道“沈總，你的意思是，創(chuàng)投資本拿出一億美元的籌碼，世紀(jì)陽光拿出兩塊土地和面的附著物作為籌碼，來賭陽光股份在三年內(nèi)市。賭贏了，你用20股份套現(xiàn)，收回一億美元的投資和收益，賭輸了，我們賠給你125億美元。”    “大致是這么個(gè)意思！”沈紅葵微笑點(diǎn)頭“如果到時(shí)候，世紀(jì)陽光拿不出現(xiàn)金補(bǔ)償，我們有權(quán)收回質(zhì)押的土地和面的附著物。”    “臥槽，看走眼了！”衛(wèi)世杰心里又是一驚，原以為沈紅葵不熟悉國情，哪曾想，他直來直去的，刀子砍下來，國內(nèi)的商人更穩(wěn)準(zhǔn)狠。    按照沈紅葵開出的條件，意味著市成功，他們享受股東的權(quán)益，如果失敗，他們不僅不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，還可以作為債主門討債。    更狠的是，沈紅葵注資的一億美元只能用于生態(tài)城的開發(fā)建設(shè)，也是說，這筆錢還是投入在地面的附著物，三年之后，摩天大樓哪怕只蓋到一半，價(jià)值都不止一億美元，如果市失敗，世紀(jì)陽光賠不起現(xiàn)金，他們最終還可以靠收回質(zhì)押物挽回?fù)p失，甚至獲得不菲的收益。    對世紀(jì)陽光來說，成功市，固然能獲得豐厚的收益，但是，一旦失敗，全盤皆輸，連老本都要賠進(jìn)去。    衛(wèi)世杰顧不得魯西西在場，點(diǎn)了一顆煙，狠狠地抽了幾口，質(zhì)問道“沈總，這還叫合作嗎？所有風(fēng)險(xiǎn)都由我們承擔(dān)，你們沒有一丁點(diǎn)責(zé)任，要是市成功了，利益倒要共同分享。”    “衛(wèi)總，不要激動嘛。”魯西西微笑著說“沈總站在他的角度，最大限度爭取權(quán)益，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，也是很正常的嘛。”    衛(wèi)世杰用力掐滅了煙。    顏宇捷知道又到了他說話的時(shí)候，忙圓場道“沈總，創(chuàng)投資本的注資作為可轉(zhuǎn)股債，我個(gè)人認(rèn)為還可以接受，但125億美元的收益補(bǔ)償太高了，我們做青北生態(tài)城項(xiàng)目，是一個(gè)全新的領(lǐng)域，創(chuàng)收需要時(shí)間，希望雙方慎重權(quán)衡。”    “對對，我也是這個(gè)意思。”衛(wèi)世杰趕緊表態(tài)。    沈紅葵看了楚天舒一眼，然后轉(zhuǎn)頭對衛(wèi)世杰說“衛(wèi)總，我們在商言商，有黎總和西西的隆重推薦，又有楚先生從協(xié)調(diào)，我們之間是有信任基礎(chǔ)的，成功的概率也非常大，但商人追求利益的最大化，在雙方都可能獲益的前提下，任何一方都有追求利益的權(quán)利，對吧？”    “那是，那是！”衛(wèi)世杰還是擔(dān)心失去了這筆投資，畢竟一億美元對他而言，是天數(shù)字，他顧不盤算成本與風(fēng)險(xiǎn)，本能的驅(qū)動是搞到這筆錢，把摩天大樓建起來再說。    不過，衛(wèi)世杰看楚天舒沒有任何表示，知道火候未到，便說“沈總這個(gè)方案，超出了我們的預(yù)期，我們得認(rèn)真考慮。”    沈紅葵聽出了弦外之音，主動舉杯說“好，不著急，感謝衛(wèi)總開誠布公，所謂好事多磨，我們都回去商議商議，保持溝通，也感謝黎總、西西和楚先生，給創(chuàng)投資本引薦了一個(gè)非常不錯(cuò)的項(xiàng)目。”    衛(wèi)世杰思忖了一下，站起身來，很有風(fēng)度地與沈紅葵握手，說“為了表示我們的合作誠意，我回去安排研討，一周內(nèi)給沈總答復(fù)。”    “好！”沈紅葵說“衛(wèi)總拿出了合作的誠意，我們也一定會讓你感受到創(chuàng)投資本的誠意。”    從沈紅葵的房間出來，衛(wèi)世杰、顏宇捷跟隨著楚天舒來到了他的房間。

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