跟美國截然不同，英國將機場定性為經營性資產，把這樣的機構定位成機場管理專業公司，通過多樣化的管理模式和有效地經營方式，創造最大利潤

    采取多元性的管理方法，擁有部分股權及整個機場經營管理權、不參股但擁有整個機場的經營管理權、控股機場管理公司、擁有部分經營管理權等。sanjiange

    經營管理機場安檢、急救、免稅店、部分工程和維修、問詢、航顯系統，對外發包地面服務、配餐、航油、部分工程和維修、零售、停車場、餐飲。

    為空管系統、公安、邊防、海關及其他公共職能提供設備、設施。

    要做的工作更多，自然就要聘請更多的員工，隨之而來的就是經營成本上的增加。

    所以楊橙才要考慮要不要投資。

    說實話，他自己就有達美航空，所以他更多的是要站在航空公司的角度來思考問題，在機場面前，航空公司的話語權其實并不大。

    當然，這只是對單一個體來說，出于競爭與合作的市場發展戰略，目前世界主要航空公司之間紛紛結成各種航空運輸聯盟，形成了星空、寰宇一家、天合等五大全球性航空運輸業聯盟。

    著名的三大航空聯盟的成員公司占據了超過70的世界航空運輸市場份額。

    一家沒有話語權，可聯合起來話語權就大了，這些結盟企業要求在全球各主要機場都能夠享受到標準化、國際化的機場服務，這種需求是促使機場間整合的重要動力，也因此壯大。

    順勢的，擁有了更強大的議價能力，從投資角度看，似乎投資機場比投資航空公司的潛在收益更大，而且更穩定。

    人們的出行需求其實與經濟水平呈正相關，經濟水平越好，人們的出行需求越大，國目前有14億人口，大約10億人還沒有坐過飛機，這并不是因為大家都不需要坐飛機，而是因為一大部分人沒錢或者舍不得坐飛機，隨著國內經濟的不斷提升，這10億人會有一部分成為航空公司的客戶，哪怕只有4億人將需要坐飛機，那航空公司的收入也將會翻倍。

    所以如果是投資國的航空公司或者機場，其實都是穩賺不賠的買賣。

    但國外就不一樣了，全世界除了國，其它國家的經濟水平都在倒退！

    航空公司90以上的收入來自于客運服務，對于一般的消費者來說，購買機票時，會在時間與票價上進行權衡，在可以接受的時間范圍內，盡量選擇票價最低的機票，至于買哪家航空公司的機票，大家關心的就會比較少，當然，也有些土豪購票全看心情，這畢竟是少數。

    就拿滬市到京城的機票來說，夏季全天最便宜的機票為452元，最高價為1490元，這中間有一千元左右的差價，對于乘客來說，肯定會根據自己的時間來選擇最便宜最劃算的機票，如果最終價格與時間相差不大的情況下，才會選擇服務更優質的航空公司。

    所以說消費者與航空公司的粘性其實非常差，在安全性差不多的情況下，航空公司的品牌價值比較低，議價能力較差，這個道理放到全世界都適用。

    而機場的收入主要分為兩大塊，航空性收入飛機起降、旅客以及貨郵占比超過40，非航空性收入租金、廣告、餐飲等占比超過50，其中航空性收入標準都是由國家規定的，差別不大。

    但由于機場前期投入較大，折舊費用較高，所以這塊業務的毛利率也比較低，核心機場的國際旅客占比較高，毛利率相對高一些，客流量較少的機場可能還會虧本。

    所以機場的非航空收入才更為可靠，這方面主要來源于租金、餐飲、廣告費，其中免稅業務的租金收入占比較高，且毛利率極高，這主要是因為機場面積有限，資源緊張，導致租金較高，核心地區的機場客流量大，且周邊缺乏強有力的競爭對手，所以議價能力更強。

    強到什么地步呢？滬市機場免稅店面積大約在169萬平方米，保底租金約為42億，意味著每平米一年的保底租金為248萬，是不是很夸張？但這算什么，放到10年后，每平米的租金可能至少翻一番，也就是將近50萬，這還是批發價，所以機場能不賺錢嗎？尤其是核心城市的機場！

    因此在收入端，機場的議價能力非常強，而航空公司的議價能力較差，未來隨著乘客增速進一步下滑，航空公司的競爭會更加激烈，到時候不免會發生價格戰，就更談不上什么議價能力了，而核心機場的議價能力會更強，因為機場的總體客流量在增加。

    收入方面，大型航空公司如達美航空，雖然在穩步增長，但漲幅有限，且凈利潤方面波動較大，很不穩定，經常大幅增長大幅下降。

    機場就不一樣了，雖然很難出現爆發性增長，但增速極其穩定，且利潤率不俗，反正跑贏銀行利率一點問題都沒有。

    別忘了，風險方面，機場尤其是核心機場的風險其實非常低，更不用說倒閉了，而航空公司由于負債率高，影響因素較多，所以經營風險更大。

    這個經營風險也可以看做抵御風險的能力，說白了就是看你固定資產的質量。

    航空公司有什么？別看市值一個個上千億，但固定資產90都是飛機，飛機其實跟汽車一樣，購入之后貶值很快，基本沒有升值的可能，資產質量較差。

    而且現金流可能全球除了排名前幾的那幾大航空，剩下的有一個算一個，現金流都很緊張，資產結構很不合理。

    但機場就不一樣了，擁有高比例的在建工程，且固定資產中90以上是房屋建筑物與跑道及停機坪，大型機場的房屋建筑物與跑道雖然一樣持續計折舊，但是機場房屋建筑物與跑道可能會持續升值，所以資產質量非常高。

    關鍵是現金流很穩定，極少出現大規模的現金虧損情況，這就是底氣！

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